硅料價(jià)格二季度續(xù)漲 下游紛紛“溯游而上”建產(chǎn)能 硅料上市公司業(yè)績(jī)還能飛多久？

在階段性供不應(yīng)求下，多晶硅料價(jià)格居高難下。4月13日，硅業(yè)分會(huì)更新多晶硅價(jià)格，硅料繼續(xù)呈現(xiàn)小幅上漲趨勢(shì)，成交均價(jià)已達(dá)25萬元/噸。

從今年1月中旬硅料復(fù)漲以來，硅料價(jià)格保持堅(jiān)挺，已經(jīng)連續(xù)十三周保持微漲態(tài)勢(shì)。盡管已有硅業(yè)分會(huì)等機(jī)構(gòu)作出硅料過剩預(yù)警，但在成本壓力倒逼下，更多企業(yè)堅(jiān)持向上延伸，從近期投資情況看，屢現(xiàn)硅片、組件企業(yè)宣布投建多晶硅。有業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，涉及至少兩個(gè)環(huán)節(jié)以上的一體化廠商，將成為主流。

值得注意的是，在“物以稀為貴”格局中，硅料供不應(yīng)求狀態(tài)還在持續(xù)，相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)飄紅，利潤(rùn)增長(zhǎng)顯著，有硅料廠商人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者直言稱，“不知道能持續(xù)多久，但是越高越好。”

業(yè)績(jī)頻頻報(bào)喜

受益于硅料銷售量?jī)r(jià)齊升，多晶硅廠商業(yè)績(jī)喜人。目前，硅料四家廠商已經(jīng)相繼披露年報(bào)或業(yè)績(jī)快報(bào)，其中聚焦光伏硅料為核心業(yè)務(wù)的大全能源(699303.SH)凈利潤(rùn)增速最高，2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入108.32億元，同比增長(zhǎng)132%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)57.24億元，同比增長(zhǎng)449%。

特變電工(600089.SH)和通威股份(600438.SH)在去年也實(shí)現(xiàn)凈利大幅增長(zhǎng)，特變電工實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入612.78億元，同比增長(zhǎng)37.4%；歸母凈利潤(rùn)72.55億元，同比增長(zhǎng)196.34%；通威股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入666.02億元，同比增長(zhǎng)50.68%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)82.03億元，同比增長(zhǎng)127.35%。此外，保利協(xié)鑫去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)50.8億元，大幅扭虧為盈。

一位行業(yè)分析人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，多晶硅銷量較2020年同期增加及多晶硅產(chǎn)品價(jià)格同比大幅上漲。下游硅片和電池片在大尺寸和新工藝的變革下，產(chǎn)能大幅擴(kuò)張，行業(yè)出現(xiàn)“擁硅為王”局面。

在產(chǎn)量方面，目前已披露財(cái)報(bào)的三家企業(yè)均實(shí)現(xiàn)顯著增加，保利協(xié)鑫能源(03800)去年多晶硅產(chǎn)量約為10.45萬噸，較上一年同期7.44萬噸增加40.5%；大全能源去年多晶硅產(chǎn)量約8.66萬噸，較2020年增長(zhǎng)12.03%；特變電工控股子公司新特能源去年多晶硅產(chǎn)量7.82萬噸，較2020年的6.5萬噸同比增長(zhǎng)20.31%。

目前，硅料價(jià)格漲勢(shì)難止。硅業(yè)分會(huì)最新價(jià)格顯示，本周國內(nèi)單晶復(fù)投料價(jià)格區(qū)間在24.9-25.5萬元/噸，成交均價(jià)上漲至25.15萬元/噸，周環(huán)比漲幅為0.32%；單晶致密料價(jià)格區(qū)間在24.7-25.3萬元/噸，成交均價(jià)上漲至24.91萬元/噸，周環(huán)比漲幅為0.28%。

值得注意的是，盡管硅料單次漲幅微弱，但如果與今年1月初首次復(fù)漲相比，復(fù)投料和致密料成交均價(jià)漲幅均超過了7%。

由此帶來的，則是硅料企業(yè)在2022年高景氣的延續(xù)。具體來看，通威股份一季度凈利潤(rùn)預(yù)增接近5倍，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)49至52億元，同比增長(zhǎng)478%至514%；特變電工預(yù)測(cè)，一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)28億元至33億元，同比增長(zhǎng)32%至56%；大全能源則表示，一季度多晶硅銷量預(yù)測(cè)3.7至3.8萬噸，同比增長(zhǎng)72.33%至76.98%。

倒逼下游加入產(chǎn)能建設(shè)

硅料銷售量?jī)r(jià)齊增所帶來的業(yè)績(jī)飄紅，不僅讓大全能源、通威股份等主營硅料廠商加碼擴(kuò)產(chǎn)，更吸引到下游硅片等環(huán)節(jié)“溯游而上”。目前萬噸級(jí)多晶硅生產(chǎn)線設(shè)備投資成本為1.03億元/千噸，因此下游一旦入局，注定出手闊綽。

中環(huán)股份(002129.SZ)宣布，公司及TCL科技與內(nèi)蒙古自治區(qū)及呼和浩特市人民政府達(dá)成合作，將在呼和浩特市投資建設(shè)中環(huán)產(chǎn)業(yè)城項(xiàng)目群。項(xiàng)目群總投資約206億元，規(guī)劃和建設(shè)內(nèi)容包括產(chǎn)能12萬噸高純多晶硅項(xiàng)目、半導(dǎo)體單晶硅材料及配套項(xiàng)目、國家級(jí)硅材料研發(fā)中心項(xiàng)目。

中環(huán)股份是國內(nèi)硅片生產(chǎn)商。根據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)到2022年底，公司總產(chǎn)能達(dá)到135GW，其中210產(chǎn)能超110GW，預(yù)計(jì)2022年光伏硅片出貨量有望達(dá)到90-100GW。

產(chǎn)能擴(kuò)大，與之相對(duì)應(yīng)的則是對(duì)硅料的巨大需求。2021年至今，公司先后與保利協(xié)鑫、大全能源等前簽訂長(zhǎng)協(xié)合同，鎖定未來3到5年的硅料供應(yīng)。不過，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，面對(duì)硅料價(jià)格居高難下，中環(huán)股份作為下游方，在利潤(rùn)方面難免受到上游擠壓。

今年2月，轉(zhuǎn)型上游硅片的上機(jī)數(shù)控也宣布向硅料發(fā)起投資，擬在內(nèi)蒙古包頭市固陽縣投資建設(shè)進(jìn)行年產(chǎn)15萬噸高純工業(yè)硅及10萬噸高純晶硅生產(chǎn)項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資預(yù)計(jì)118億元，第一期項(xiàng)目投資預(yù)計(jì)為60億元。

上機(jī)數(shù)控(603185.SH)是國內(nèi)光伏專用設(shè)備生產(chǎn)商之一，其主要產(chǎn)品是數(shù)控金剛線切片機(jī)。2019年5月，公司首次布局硅片并進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)，加上新增的10GW單晶硅拉晶項(xiàng)目，建設(shè)完成后公司將擁有總計(jì)30GW的單晶硅產(chǎn)能。

事實(shí)上，也有越來越多的下游加入垂直一體化建設(shè)，且直指硅料。主營光伏組件和電池業(yè)務(wù)的中來股份(300393.SZ)計(jì)劃在山西太原古交市投建年產(chǎn)20萬噸工業(yè)硅及年產(chǎn)10萬噸高純多晶硅項(xiàng)目。

在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中，垂直整合類廠商優(yōu)勢(shì)顯著。一位行業(yè)分析人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，通過布局上下游，保障供應(yīng)配套，也最大程度將利潤(rùn)留存企業(yè)內(nèi)部，此前多年業(yè)內(nèi)一直是專業(yè)化廠商與一體化廠商并存。不過，在這一輪供應(yīng)鏈短期供需失衡的博弈中，促使至少涉及兩個(gè)及以上環(huán)節(jié)的一體化廠商開始發(fā)力，紛紛向上游發(fā)力。

還能漲多久？

硅業(yè)分會(huì)指出，因階段性供不應(yīng)求，本周國內(nèi)多晶硅價(jià)格延續(xù)小幅上漲走勢(shì)，其中單晶復(fù)投料、單晶致密料、單晶菜花料成交均價(jià)漲幅在0.3%左右。

目前，硅料價(jià)格目前已經(jīng)坐穩(wěn)25萬元大關(guān)，但“樹不可能長(zhǎng)到天上去”，關(guān)于硅料價(jià)格拐點(diǎn)，據(jù)多方機(jī)構(gòu)給出預(yù)測(cè)來看，隨著通威股份等新增產(chǎn)能陸續(xù)落地，市場(chǎng)預(yù)計(jì)硅料價(jià)格在2022年將會(huì)導(dǎo)出現(xiàn)顯著下滑。根據(jù)投產(chǎn)和產(chǎn)能爬坡時(shí)間計(jì)算，硅料價(jià)格拐點(diǎn)或在今年二季度末出現(xiàn)。

值得注意的是，因各種不確定性因素疊加，硅料價(jià)格至少在二季度或?qū)⒊掷m(xù)堅(jiān)挺。在生產(chǎn)方面，硅業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)，4月份國內(nèi)硅料產(chǎn)量預(yù)計(jì)在5.4-5.5萬噸，同期進(jìn)口量受疫情、檢修、以及國際因素影響預(yù)計(jì)環(huán)比持平或略有減少，約0.6-0.7萬噸，故4月份國內(nèi)硅料供應(yīng)總量預(yù)計(jì)在6.0-6.2萬噸。

需求方面，將受疫情影響減產(chǎn)和新增產(chǎn)能釋放增量等影響考慮在內(nèi)，硅片產(chǎn)量預(yù)計(jì)在24GW左右。因此4月份硅料供應(yīng)仍處于相對(duì)緊缺的狀態(tài)，硅料價(jià)格走勢(shì)至少在4月底簽訂5月份訂單前仍將持續(xù)。

一家硅料廠商企業(yè)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，目前硅料價(jià)格很高，對(duì)公司業(yè)績(jī)來講是利好。目前公司也沒辦法研判硅料價(jià)格能持續(xù)多久，但是作為生產(chǎn)經(jīng)營，當(dāng)然希望這種情況能持續(xù)。

“硅料過剩的預(yù)測(cè)我們也看到了。但是從長(zhǎng)期發(fā)展角度看，雙碳目標(biāo)對(duì)光伏的需求之大也是有目共睹的。”該人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，多晶硅的生產(chǎn)工藝難度比較高，作為老牌企業(yè)，公司有信心保持優(yōu)勢(shì)。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

標(biāo)簽： 溯游而上 公司業(yè)績(jī)