建倉變謹慎！市場大幅波動 基金刮穩健風！新產品布局明顯“轉向”

在權益市場的大幅波動下，今年的基金市場刮起了一股“穩健風”。

2022年開年以來，市場調整使得不少權益基金遭遇大幅回撤，投資者風險偏好下降，轉而尋找起了確定性更高的投資去處，于是催生了公募REITs這一大爆款。

與此同時，投資者的需求也在時刻影響著基金公司的產品供應，雖然近期的基金發行市場仍處于“倒春寒”中，但基金公司的產品布局方向卻發生了明顯“轉向”，均衡穩健型產品正逐漸占據主流。

新發基金中均衡穩健型產品增多

據數據統計，在今年三四月份的新發基金中，名稱中帶有“均衡”、“穩健”等類似字樣的基金共有23只，相比一二月份有明顯增多；新發基金中的FOF、偏債混合型基金、債券型基金等中低風險型產品占據了半壁江山，比例近60%。

“主要還是為了順應投資者風險偏好的下降。”有基金公司市場人士坦言，公司近期的宣介材料極其注重回撤控制方面的宣傳，權益類產品普遍較為難賣，單日過億的募集規模都十分難得，相較而言，穩健型產品的渠道接受度更高，“10億左右的募集目標努力一下還可以夠到”。

而從基金經理來看，各大基金公司派出的掌舵手們也大多具有養老金、企業年金、社保的管理經驗，投資風格以穩健著稱。

例如，易方達知名的固收+“悅”系列在4月再推新品，于4月13日發行了易方達悅鑫一年持有基金。這是一只偏債混合基金，擬任基金經理王成現任易方達基金多資產養老金投資部副總經理，還曾擔任年金投資部總經理助理，其掌舵的易方達悅夏一年持有基金曾是2021年的百億爆款。

此外，4月11日，上投摩根博睿均衡一年持有FOF開啟發行。據了解，該基金是以“均衡配置”為主打策略，擬任基金經理恩學海是上投摩根資產配置及退休金管理首席投資官，此前曾在美國富達投資集團領導富達401K投資計劃產品及策略，是海外退休金管理的元老。

更早一些，興證全球基金在4月6日發行了債券型FOF——興證全球優選穩健六個月持有，基金經理由公司FOF投資總監、養老金管理部總監林國懷擔綱。

通過配置不同資產多重分散組合風險，FOF和固收+基金正在成為中低風險偏好投資者的理財新選擇。以FOF為例，據銀河證券數據，截至2021年末，市場上已經發行的穩健策略FOF近一年平均收益5.46%，平均最大回撤5.81%。

建倉期注重積累安全墊

與此同時，由于市場波動較大，多位基金經理在采訪時表示，新基金的建倉會較為謹慎，注重積累安全墊，以防產品開放即遭遇大比例贖回。

某正在新發產品的固收+基金經理表示：“其實開年這波回撤對投資者傷害很大，剩下的耐心已經不多了，我們新基金在建倉初期會非常注重安全墊的積累，先主要投資中短久期信用債獲取票息收益，然后逐步加倉權益產品。”

反應到一些已經成立的次新基金上，不少基金的凈值波動較小，說明股票倉位也明顯較低，基金經理的操作較為謹慎。

以3月7日成立的招商精選平衡為例，這是一只平衡混合型基金，截至4月8日的周凈值波動率均保持在0.05%以內，比部分債券基金的波動還小；類似地，3月9日成立中融醫藥消費基金同樣凈值波動較小，成立五周以來的周凈值波動最高只有0.02%，意味著其目前的股票倉位極低。

截至4月12日，上述兩只基金自成立以來的收益均為正，且在積累了一定安全墊后于近日先后打開了日常申購。

投資建議適度均衡、多元配置

展望后市，雖然業內普遍將市場下跌歸因于各種非理性情緒的宣泄，但多位基金經理仍然提出了適度均衡、多元配置的投資建議。

博道研究恒選混合的擬任基金經理何曉彬表示，從量化視角看，今年以來市場風格偏向低估值，考慮到歷史上A股成長價值輪動呈現一定的規律特征，在穩增長背景下，價值風格占優仍可能持續一段時間，建議組合風格上保持適度均衡，多元分散配置以更好應對市場環境的變化。

上投摩根博睿均衡的擬任基金經理恩學海表示，當前市場的風險偏好正處于從相對保守、追求安全，轉向相對積極、相對接受風險的過程中。

具體來看，一方面，在經過一段較為負面的市場波動后，海外加息周期的風險、地緣政治的風險、通貨膨脹的風險，以及國內經濟下行、疫情擴散等風險已經逐漸被市場接受；與此同時，在經濟下行的壓力下，國內政策已經自去年第四季度開始出現降準降息的舉動，而5.5%的GDP增長目標更是釋放了強烈的穩增長信號，考慮到后續所有穩增長的手段，包括貨幣政策、財政政策，以及對新老基建、房地產、新能源政策的支持，恩學海預計整個中國經濟周期可能迎來反轉。

“在當下階段，權益資產或風險資產更值得我們重視，尤其是和中國基本面緊密相關，且和當下風險因素高度敏感的資產，比如中概股、港股，這將是我們當下高度關注的投資方向。”恩學海表示。

但恩學海也表示，中國權益市場具備高成長和高波動并存的特質， “采用多元資產配置正是應對市場高波動、高不確定性的有效手段之一。從更長遠的角度來看，多元投資組合也能幫助實現長線投資成果，因為沒有單一資產類別可以成為常勝將軍。”

（文章來源：券商中國）

標簽： REITs 產品布局