碳酸鋰3月產(chǎn)量環(huán)比增20% 供應(yīng)強、需求弱致鋰價“季節(jié)性回落”

4月13日，碳酸鋰價格連續(xù)第三天回落。

百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日電池級碳酸鋰市場報價在48.9-49.5萬元之間，均價跌至49.2萬元/噸，較昨日價格下調(diào)5000元/噸，單日下調(diào)幅度稍有縮窄。

另據(jù)上海有色報價，其采集的國產(chǎn)99.5%碳酸鋰價格，本周也從50.25萬元/噸下調(diào)至12日的49.8萬元/噸。

兩家機構(gòu)的報價差異，主要是受到各自價格數(shù)據(jù)采集口徑不同所致。但是，無論從哪個數(shù)據(jù)提供商來看，近期碳酸鋰價格確實已經(jīng)開始回落。

而自2020年10月，本輪鋰鹽上漲周期開啟后，碳酸鋰等鋰鹽產(chǎn)品價格下跌時間很短，供需關(guān)系階段性轉(zhuǎn)弱時，更多是以橫盤走勢代替下跌。

上述背景下，緣何碳酸鋰會出現(xiàn)連續(xù)回落走勢？已經(jīng)延續(xù)一年半左右的上升周期會否就此結(jié)束？

3月碳酸鋰產(chǎn)量觸底

回顧歷史走勢可以看出，2021年同期，國內(nèi)鋰鹽價格也曾經(jīng)出現(xiàn)階段性回落。

以上海有色價格數(shù)據(jù)為例，2021年4月23日，碳酸鋰價格為9萬元/噸，此后一度下跌至8.8萬元/噸，并一直延續(xù)橫盤至同年7月底。

再往前數(shù)，2017年至2020年二季度，碳酸鋰價格也處于下跌走勢當(dāng)中，只是當(dāng)時處于鋰鹽下跌周期中，價格參考性相對有限。

不過，受到行業(yè)“季節(jié)性”的供需變化，二季度鋰鹽價格多數(shù)時間都處于相對弱勢狀態(tài)。

比較碳酸鋰各月產(chǎn)量走勢，國內(nèi)鋰鹽整體呈現(xiàn)前低后高的特點，3月至10月處于增加狀態(tài)，10月到次年2月，鹽湖產(chǎn)能則會受到天氣原因產(chǎn)量有所回落。

對此，鹽湖股份人士早前已經(jīng)予以證實，“藍(lán)科鋰業(yè)雖已實現(xiàn)冬季正常生產(chǎn)，但冬季生產(chǎn)產(chǎn)量有一定的下降。”

此后，隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)暖，鹽湖整體產(chǎn)量相應(yīng)有所提升。

就國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量變化來看，今年3月，國內(nèi)碳酸鋰月度產(chǎn)量達(dá)到1.84萬噸，環(huán)比增長超過20%，結(jié)束了此前連續(xù)4個月的下降趨勢。

分省市來看，3月份的增量主要來自江西、青海，前者當(dāng)月產(chǎn)量增加1000噸，后者同期增量近900噸。

“目前公司產(chǎn)量提升，主要就是受益于天氣回暖、氣溫上升”，鹽湖股份人士4月12日向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示。

此外，青海3月份產(chǎn)量的增加，可能還與當(dāng)?shù)匦峦懂a(chǎn)產(chǎn)能的釋放有關(guān)。藍(lán)科鋰業(yè)的2萬噸裝置部分產(chǎn)能已于去年釋放，隨著產(chǎn)能爬坡的進(jìn)行，產(chǎn)量預(yù)計處于逐步增長狀態(tài)。

對此上述鹽湖人士指出，“(藍(lán)科鋰業(yè)2萬噸)現(xiàn)在沉鋰還在繼續(xù)調(diào)試，產(chǎn)能處于逐步提升的階段。”

鹽湖股份11晚發(fā)布的業(yè)績預(yù)告也顯示，一季度碳酸鋰產(chǎn)量約0.7萬噸，年化產(chǎn)量2.8萬噸。另外，考慮到二、三季度天氣轉(zhuǎn)暖對公司產(chǎn)量的帶動，以及產(chǎn)能爬坡貢獻(xiàn)的增量，該公司全年實際產(chǎn)量有望超過3萬噸的名義產(chǎn)能。

再來看需求端。一季度，并非消費旺季，雖然新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)繼續(xù)保持高增長，但是受近期部分地區(qū)交通等因素影響，需求受到一定抑制。

“受3月份廣東部分地區(qū)疫情防控影響，部分中小型錳酸鋰電芯廠停產(chǎn)減產(chǎn)嚴(yán)重。”安信證券有色團隊指出。

另據(jù)百川盈孚4月13日反饋，目前三元材料、磷酸鐵鋰需求縮減，詢貨意向較之前明顯平淡。

當(dāng)然，上述需求端的影響只是暫時的，新能源汽車滲透率提升的趨勢不變，這對上游鋰鹽中長期需求的支撐效果將繼續(xù)存在。

綜上，短期內(nèi)碳酸鋰的下跌，主要受到產(chǎn)量增長、需求階段性走弱影響，“季節(jié)性回落”特點明顯。

與2021年相比，現(xiàn)階段最大的不同點在于50萬元/噸的價格高基數(shù)，所以今年二季度鋰鹽價格回落幅度可能會更大一些。

鋰價已經(jīng)見頂？

大宗商品價格見頂?shù)臉?biāo)志有二。

一個是中長期供需關(guān)系發(fā)生實質(zhì)性改變，從供小于求逐步轉(zhuǎn)為供大于求。另一個是，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部上下游傳導(dǎo)機制的破裂，下游環(huán)節(jié)和終端市場無力承擔(dān)上游漲價，進(jìn)而導(dǎo)致需求減弱，并對上游形成負(fù)反饋。

先看供需關(guān)系。

制約鋰鹽產(chǎn)量的核心是原料，國內(nèi)產(chǎn)能又主要受到澳洲鋰精礦影響最為明顯。

雖然3月份碳酸鋰產(chǎn)量達(dá)到1.84萬噸，但是相較于此前單月2.2萬噸的高點仍有一定差距。接下來，二、三季度產(chǎn)量能否超越上述高點，則取決于國內(nèi)鋰鹽整體原料的供給和產(chǎn)能釋放情況。

就近期行業(yè)變化情況來看，進(jìn)口鋰精礦價格繼續(xù)上漲，供小于求的狀態(tài)并未改變，主要因擴產(chǎn)的主要鋰礦石增量已經(jīng)鎖定。

澳洲主力礦產(chǎn)供給方面。

產(chǎn)能最大的泰利森鋰精礦產(chǎn)能約134萬噸/年，其中第三期年產(chǎn)60萬噸化學(xué)級鋰精礦擴產(chǎn)計劃的試運行時間，從原計劃的2025年提前至2024年完成。

產(chǎn)能排名第二的Mt Marion也在進(jìn)行產(chǎn)能升級改造。預(yù)計2022年4月前Mt Marion鋰精礦產(chǎn)能將由原來的45萬噸/年增加至60萬噸/年，同時規(guī)劃的第二階段產(chǎn)能擴建，預(yù)計2022年底鋰精礦產(chǎn)能將擴張至90萬噸/年。

但是，泰利森礦山主供雅保、天齊鋰業(yè)兩位股東，Mt Marion的包銷權(quán)則歸贛鋒鋰業(yè)所有。

另一主要礦商Plibara，是此前鋰精礦市場化供給的主要來源。

華西證券晏溶團隊援引Plibara一季度經(jīng)營情況顯示，較去年四季度，當(dāng)期Plibara鋰精礦發(fā)貨量環(huán)比減少25.8%，平均銷售價格為2650美元/噸(CIF中國，SC6)環(huán)比增加47.22%。

下一次鋰精礦的公開競拍，將于今年4月最后一個星期舉行。

考慮到當(dāng)前外購鋰精礦加工鋰鹽，仍然有可觀利潤，屆時成交價可能會大幅高于去年第三次2350美元/噸的價格。

不難看出，雖然澳洲礦山已經(jīng)開始擴產(chǎn)，但是鋰精礦的供給格局卻未有實質(zhì)性改變。

在澳洲鋰精礦供給瓶頸短期難以解決的背景下，今年國內(nèi)鋰鹽產(chǎn)量難以出現(xiàn)過于明顯的增長，增量將主要依賴于鹽湖的產(chǎn)能釋放，以及部分掌握澳洲鋰精礦的行業(yè)龍頭。

再看成本傳導(dǎo)機制是否順暢。

3月中旬開始，碳酸鋰達(dá)到51.7萬元/噸高點后，隨后整車企業(yè)開始集體上調(diào)價格，這本身就是一次成本從上游向終端市場的傳導(dǎo)。

乘聯(lián)會公布數(shù)據(jù)顯示，3月我國新能源乘用車批發(fā)銷量達(dá)到45.5萬輛，同比增長122.4%；新能源乘用車零售銷量達(dá)到44.5萬輛，同比增長137.6%。

可以看出，新能源汽車漲價對3月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)影響并不明顯。

只是，考慮到車企密集調(diào)價集中在3月下旬，并延續(xù)至今，所以成本傳導(dǎo)是否順暢，仍然需要等待4月及以后銷售數(shù)據(jù)進(jìn)一步觀察。

如果，終端新能源汽車產(chǎn)銷繼續(xù)保持增長，將意味著上述傳導(dǎo)機制的順暢，高價鋰鹽的成本抬升被中下游成功消化。

所以，雖然每噸50萬元的鋰鹽處于歷史絕對高位，并遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了上一輪周期16.8萬元/噸的高點，但是若從上述供需關(guān)系逆轉(zhuǎn)、傳導(dǎo)機制斷裂的標(biāo)準(zhǔn)來看，現(xiàn)階段仍然無法得出鋰價見頂?shù)呐袛唷?/p>

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道）

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