湘財基金總經(jīng)理程濤：大量股票已跌出性價比 反彈行情或一觸即發(fā)

開年以來A股大幅調(diào)整，如何理解當下的市場？接下來如何應對？備受投資者關(guān)注。湘財基金總經(jīng)理、湘財長順及湘財長源基金經(jīng)理程濤表示，在市場下跌之后，風險收益比高的優(yōu)質(zhì)的股票越來越多。站在當前時點來看，反彈行情或一觸即發(fā)，市場贏家必將屬于樂觀派，投資者要用長期主義眼光看待短期波動，逢低布局高勝率的股票資產(chǎn)。

大量股票跌出性價比

過去幾個月來，市場遭遇大幅調(diào)整。在程濤看來，主要有內(nèi)外兩方面原因：從外部因素看，美聯(lián)儲面對歷史新高的通貨膨脹率開啟了加息周期，引發(fā)全球資金從A股等新興市場流出，中概股也遭遇罕見的大幅下跌；俄烏沖突進一步觸發(fā)了全球能源博弈，進一步推動了去全球化的進程；從內(nèi)部因素看，經(jīng)濟發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉(zhuǎn)弱等多重壓力，投資者對于已披露的經(jīng)濟數(shù)據(jù)觀點分歧較大，疫情的反復肆虐使得正常的經(jīng)濟秩序遭遇巨大擾動，同時全球通脹的持續(xù)也使得大量企業(yè)的利潤被壓縮。

內(nèi)外交困影響下，市場開年以來共振下跌。在市場調(diào)整之后，程濤認為，就目前市場狀態(tài)而言，上述負面因素均已充分反映在股價中，很難進一步發(fā)酵。拉長時間看，這些負面影響終究都是短期的、暫時的，比如美聯(lián)儲加息會逐漸放緩，俄烏沖突會迎來終局，流動性沖擊總會結(jié)束，通脹會逐漸回落，而疫情防治也必將迎來曙光。

程濤表示，湘財基金正發(fā)現(xiàn)越來越多的風險收益比高的優(yōu)質(zhì)股票。比如，在外部沖擊下，調(diào)整后的半導體、計算機、光伏、風電、新能源等板塊的優(yōu)質(zhì)成長股，其股價相對于背后的上市公司而言已相對便宜，具備了較高的配置價值。而銀行、保險、地產(chǎn)等行業(yè)的價值股，正處于被顯著低估的價格區(qū)間，迎來均值回歸將是大概率事件，另外諸如醫(yī)藥生物、資源品、軍工以及受疫情復發(fā)影響而深度調(diào)整的消費行業(yè)，都有著高勝率的投資機會。

“目前已處于近三年以來的相對低位，大量股票已跌出性價比，當下及往后，市場贏家將屬于樂觀派?！背潭群V定地說。

反彈行情或一觸即發(fā)

程濤表示，股市自有其運行規(guī)律，周而復始且伴隨均值回歸，漲多了會跌，跌多了會漲。每一只股票背后的上市公司，都有其公允的內(nèi)在價值，受資金流動性、投資者情緒等因素影響，股價會圍繞其公允價值上下波動。“風險是漲出來的，機會是跌出來的，投資者有時要做出逆人性的投資決斷，比如在市場恐慌時堅定持有甚至逢低買入，這也要求其對市場當前的狀態(tài)和未來的走勢，有著清晰而明確的認知?！?/p>

在程濤看來，隨著時間的向前推移，更多經(jīng)濟基本面數(shù)據(jù)向好的預期得以兌現(xiàn)，比如社融、M1連續(xù)回升且結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)、PPI回落速度減緩及工業(yè)企業(yè)盈利增速回暖，這些因素將有望徹底扭轉(zhuǎn)暫時低迷的市場情緒?！笆袌鼋K將迎來觸底反彈，雖然難以斷言反彈時機，但指數(shù)基本已處于底部區(qū)域，反彈行情或一觸即發(fā)。”

眼下正是密集披露的財報季，低估值的價值股和被“錯殺”的成長股，隨時可能迎來大幅反彈，由此正式打開A股企穩(wěn)回升的向上通道，而當下恰是逢低布局高勝率個股的難得良機。

從湘財基金的業(yè)績表現(xiàn)看，2019年3月28日成立的湘財長順混合發(fā)起式基金，這是該公司旗下的第一只產(chǎn)品，也是公司的“旗艦產(chǎn)品”，截至今年3月27日，整整3年的收益率高達117.86%。晨星中國的最新排名數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月31日，湘財長順近1年的收益率為19.07%，位列同類基金前十分之一(96/1107)；近2年的收益率為77.58%，位列同類基金前15%(134/933)；近3年的收益率為118.64%，位列同類基金前15%(119/840)。

（文章來源：中國證券網(wǎng)）

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