旅游、酒店股大漲 困境反轉概念獲市場熱捧 還有哪些修復方向可關注？

今日(4月1日)，三大指數低開高走，滬深兩指漲幅近1%。板塊方面，后疫情修復概念集體走高，酒店餐飲、免稅店、景點旅游、機場航運等板塊漲幅居前，其中，免稅店概念掀起漲停潮，截止收盤，上港集團、深物業A、海汽集團、南寧百貨、嶺南控股、海南發展漲停。

注：今日漲幅居前的板塊(截止4月1日收盤)

后疫情修復線獲市場青睞

消息面，據近日報道，今年前兩個月，海南10家離島免稅店總銷售額128.73億元，同比增長33%。其中，免稅銷售額119.46億元，同比增長38%；免稅購物人數212.66萬人次，同比增長36%。3月以來，國內局部地區疫情影響反復，海南受到疫情影響，離島免稅銷售面臨一定沖擊，不過分析機構認為，短期沖擊不改變長期發展邏輯，免稅行業隨著疫情形勢的逐步轉好有望加速復蘇。

東亞前海證券指出，疫情的散點復發對入島客流造成負面沖擊，同時也對部分免稅店的正常運營造成了影響，短期的負面沖擊不改變行業政策支持+自身服務品質快速提升的長期發展邏輯。國家出臺十四五旅游業發展規劃，表明了對于旅游業、免稅業等發展的重視，同時出臺稅收減免等紓困政策，扶持受疫情沖擊較為嚴重的旅游、餐飲、酒店、免稅等行業發展，對相應行業景氣度回升提供強力支撐。

受預期好轉的提振，困境反轉相關板塊今年以來一直是市場青睞的對象。天風證券指出，從去年Q4到今年上半年，行業配置的主體策略還是以困境反轉為主。歷史數據回測發現，市場每年最偏好的六類公司，基本排序如下：加速增長≈持續高增長≈減速增長-低降幅>困境反轉>減速增長-高降幅>低速穩定。去年增速爆發的公司太多，因此大家聚焦在前三類的板塊中，今年增速都有不同程度下降，于是市場從去年Q4開始關注第四類板塊，即困境反轉。

豬周期持續熱議，消費電子有望反轉

近期，部分題材炒作進入尾聲，市場風格切換，主線行情不明。中銀證券指出，政策底已現，戰略上保持多頭思維，布局硬科技與高端制造和困境反轉兩大反攻方向。其中困境反轉方向，包括中游制造如消費電子、TMT軟科技、豬周期等。這些行業的共同特點是業績處在出清的過程中，機構低配，籌碼結構好，估值處在歷史深度價值區間。一旦上游原材料價格下行，產能出清等壓制因素緩解，股價將會有較強的周期性恢復動力。

對于豬周期何時反轉一直是市場焦點，隨著農產品價格快速上漲，進一步推高玉米、豆粕等飼料原料成本，養殖企業延續虧損，同時，目前整體生豬供給仍處于過剩階段，豬肉價格持續低迷。中信證券指出，豬價震蕩下行，飼料成本上行加速產能去化。目前各上市公司業績最差時點已過，養殖股面臨情緒和業績修復。繼續建議關注生豬養殖板塊，如溫氏股份、中糧家佳康、天康生物等。

此外，消費電子方面，中銀證券認為，消費電子此前多重因素制約下消費者換機周期不斷延長，細分板塊經營持續承壓，當前板塊對隱含的悲觀預期已有所計價，行業相對全A估值邁入歷史底部，且跌破情緒最為悲觀的18Q4水平。展望來看，下半年智能手機出貨量有望恢復增長，當前渠道庫存保持低位，成本端、經濟、疫情下半年也有望好轉。創新周期起點的折疊屏、汽車電子，AR/VR爆發在即，傳統消費電子企業具有卡位優勢，類似于賦予當前板塊隱含看漲期權，使得當前行業具有較好的配置性價比，有望逐步邁入反轉區間。

（文章來源：財聯社）

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