研報精選：數字貨幣概念“妖風”又起！旗天科技“20CM”漲停 中科金財5天4板

今日(3月31日)滬深兩市全線低開，滬強深弱格局突出，深證成指與創業板指呈現脈沖式下行格局，而滬指盤中一度有拉升翻紅表現，隨后遭遇打壓，跟隨創業板指下挫，整體走勢相對抗跌。

從盤面上來看，銀行股護盤，醫藥、地產板塊力挺A股，基建類標的也“沾光”。此外，數字貨幣概念午后“妖風”又起，截止發稿，旗天科技“20CM”漲停，翠微股份、中科金財、恒寶股份、楚天龍等上演漲停潮。

在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

【主題一】醫藥商業

光大證券表示，醫藥板塊估值已進入合理區間，配置價值凸顯。進入年報、一季報披露期，我們建議重點關注兩條主線，首先是高景氣度、估值合理板塊，包括CXO(重點看好CXO 龍頭和CDMO 企業)、抗疫主線(疫苗/檢測/藥物/特效藥上游產業鏈等)；其次是低估值、業績有望反轉板塊，包括中藥、血制品、醫療設備(主要是醫療新基建)等。

基于醫藥投資的變與不變，該機構進一步認為未來應當積極把握創新化和國際化方向的投資機會。創新藥與疫苗方面，推薦信達生物(H)、榮昌生物(H)；CXO 方面，推薦藥明生物(H)、康龍化成、皓元醫藥、藥石科技；器械設備與生命科學領域，推薦邁瑞醫療、微創醫療(H)、新華醫療、艾德生物；創新前沿技術方面，關注艾博生物等未上市企業；內需消費方面，推薦錦欣生殖(H)、老百姓、華特達因、博雅生物。

國盛證券提到，新冠主線要逐步嚴選，高度重視國產新冠小分子治療藥，一手抓龍頭、一手挖預期差。疫苗要重新提起重視。中短期醫藥其實就四個方面：新冠藥、中藥、一季報、籌碼出清后的CDMO.一年維度來看，在今年獨特的國內外政治經濟環境下，醫藥在跌了近9 個月的狀態下，相對比較優勢越來越明顯，建議逐步加大對醫藥的關注與配置。

西南證券指出，輝瑞和默沙東均已向MPP授權其小分子藥物專利，國內相關已授權仿制藥企業有望放量，同時關注新冠小分子口服藥產業鏈主題投資機會，比如一些上游中間體、原料藥CMO/CDMO企業。中藥方面：建議關注新版診療指南中針對中醫治療推薦的中藥標的。

【主題二】數字貨幣

平安證券指出，數字人民幣采用雙層運營模式，在央行中心化管理前提下，商業銀行及相關機構共同推進應用試點。京東、美團等公司數字人民幣應用領先互聯網行業，主要由于強烈的推廣意愿、豐富的消費場景以及較大的優惠激勵措施。截至2021年底，已有超100萬用戶在京東使用數字人民幣，累計消費金額超2億元。消費場景方面，京東、美團均有豐富的電商、本地生活應用場景。優惠激勵方面，除了傳統的抵減優惠券，京東成為第一個使用數字人民幣發放薪水的公司、美團推出數字人民幣低碳騎行活動。與京東、美團相比，微信支付和支付寶參與試點相對較慢，未使用大量的優惠激勵措施鼓勵消費者使用數字人民幣。

該機構進一步分析，從硬件設備和軟件系統兩方面把握數字人民幣投資機遇。當前數字人民幣處于發展初期階段，機遇與挑戰并在。硬件廠商或將受益于數字人民幣“硬錢包”帶來的市場機遇。數字人民幣一大特點是支持手機NFC、手環可穿戴設備等硬件的方式完成支付。隨著相關“硬錢包”接受程度的提升，相關數字人民幣硬件開發商將有機會獲得更多相關訂單，推動業績的提升。軟件廠商或將受益于金融系統升級帶來的業務增長。伴隨著數字人民幣的普及，相關金融機構需要對相關軟件系統進行匹配性升級，或將為相關軟件廠商帶來系統升級的巨大需求。

申銀萬國證券認為，后續期待數字貨幣、分布式賬本技術與人民幣跨境支付體系的更多結合。有望大幅降低現行跨境系統的時間和交易成本。目前試點的DCEP 主要應用于國內零售場景，并不非常適用于跨境清算，未來支持跨境同步交收(PvP)機制的批發型央行數字貨幣可能時更好的技術路演。

【主題三】房地產開發

首創證券表示，高層表態釋放積極信號，政策窗口期來臨。當前行業基本面下滑態勢延續，3月上半月高頻數據銷售面積同比下降50.1%，新開盤去化率大幅下降至34%，重點城市去化周期明顯提升。部分民營房企短期面臨債務兌付壓力，供需兩端信心均缺失嚴重的局面，當前針對房地產風險的把控刻不容緩，此次高層會議表態明確了應對行業風險的重要性。打通行業流動性鏈條應率先看到銷售的回暖，購房信心恢復亟需政策加持，政策端的放松在此次高層表態后已然明確，我們判斷重點城市針對四限政策的調整時間窗口在3月下半月。針對房地產稅的表態消除了年內壓制需求的一大利空因素。

萬聯證券指出，在“穩增長”的宏觀背景下，當前房地產行業基本面持續筑底，邊際改善政策持續，預計后續仍有較多利好政策值得期待，繼續看好房地產板塊的市場表現。建議關注(1)基本面表現較好的物業管理公司；(2)具有央企/國企背景的財務穩健型優質房企；(3)擁有優質持有型物業或轉型類企業，或有效形成“開發類+”的良性資金循環的房企。

申銀萬國證券提到，房地產仍是我國國民經濟支柱產業，行業自身及產業鏈對GDP 貢獻占比近三成，但目前房地產經歷多重調控和資金困境之下，對經濟影響可能會逐步進入低位拖累階段。鑒于近期政府頻繁發聲強調穩經濟、穩增長、防控金融風險，而穩經濟則亟需穩地產，預計地產行業供需兩端政策修復有望加速推進，并將推動行業格局優化，集中度再提升，優質房企有望迎來量質雙升。

【主題四】銀行

長城證券提到，雖然2月信貸需求走弱，社融增量不及預期，但我們認為隨著穩增長政策不斷加碼，未來融資需求有望逐漸企穩并恢復。金融委會議上提出“新增貸款要保持適度增長”，寬信用的持續性不用懷疑。今年穩增長、寬信用環境有利于銀行基本面保持穩定，前兩月上市銀行業績保持較快增長、資產質量穩定，目前板塊估值處于歷史低位，頭部銀行亦深度回調至近幾年估值低位，繼續重點推薦平安、寧波、常熟、郵儲。

申港證券指出，本輪銀行行情建議關注三條主線：一是在歷次行情中表現優秀的國有大行建設銀行；二是在高端制造和綠色貸款領域布局較早的南京銀行和興業銀行，三是大零售業務發展較快的招商銀行和平安銀行。

東方證券表示，從多家上市銀行的2021年報來看，絕大多數銀行盈利增速較三季報進一步有所提升，資產質量表現穩中向好。展望2 季度，板塊上行動能充分：1)房地產政策邊際寬松，利好銀行信用風險緩釋，尤其是考慮到行業在經過過去3-4 年資產質量的持續出清，預計不良生成壓力可控，資產質量表現有望保持穩定；2)國內穩增長的目標明確，面對當前國內外經濟環境的壓力，可以預見2022年更多穩增長政策有望持續發力，助力經濟預期的改善，為銀行基本面經營提供有效支撐；3)目前板塊靜態估值水平僅0.59x，仍處在歷史低位，市場對于宏觀經濟和銀行資產質量的悲觀預期充分反映，業績披露期內，我們認為業績改善的確認有望成為板塊行情的催化，建議積極關注。

（文章來源：東方財富研究中心）

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