罕見！這只ETF上演天地板 基金公司緊急提示

繼昨天漲停后，國債ETF今天跌停，兩日上演天地板?；鸸疽灿诮袢毡P前發布了溢價風險提示公告，提醒投資者如果盲目投資于高溢價率的基金份額，可能遭受重大損失。

業內指出，部分LOF、 ETF等上市基金，經常出現脫離凈值的暴力拉升。主要是因為基金規模較小，往往缺乏流動性，投資者需警惕暴漲暴跌情形。

國債ETF“上躥下跳”

3月29日，嘉實基金旗下的國債ETF早盤一度沖高回落，之后一路走低下跌10%，截至收盤，仍封死跌停。

值得注意的是，該ETF近日波動巨大，上一個交易日才剛剛出現漲停。而在上周五，該基金單日大漲8.66%。

此前也有過多次大漲大跌的情形，例如，2020年3月19日，該基金大漲10%漲停，但在下一個交易日又出現跌停。對比之下，同類基金當日走勢平穩。

數據顯示，該產品總規模僅753萬元，今日成交額為353萬元。對此，華南一位公募債券基金經理認為，該ETF暴漲暴跌，或與基金規模過小有關。

“由于規模不足0.1億元，交易量較小，即使散戶也能打到漲停，不具備太大參考價值。對比之下，另一只同類ETF基金走勢就比較平緩。他提示投資者，應注意規模對基金波動的影響?！彼嵝训馈?/p>

基金公司提示溢價風險

對于場內基金的暴漲，基金公司也于今日盤前發布了溢價風險提示公告。

公告表示，嘉實基金旗下嘉實中證金邊中期國債ETF(場內簡稱：國債ETF；交易代碼：159926)在二級市場的交易價格出現大幅度溢價，交易價格明顯偏離基金份額凈值。

2022年3月28日，國債ETF二級市場收盤價為142.957元，相對于當日基金份額凈值溢價幅度超過20%，二級市場交易價格明顯高于基金份額凈值，投資者如果盲目投資于高溢價率的基金份額，可能遭受重大損失。 特此提醒投資者密切關注基金份額凈值，注意投資風險。

嘉實基金同時做出如下提示。其一，本基金為交易型開放式基金，除可在二級市場交易外，投資人還可以申購、贖回本基金。

其二，本基金二級市場的交易價格，除了有份額凈值變化的風險外，還會受到市場的系統性風險、流動性風險等其他風險影響，可能使投資者面臨損失。；其三，截至本公告披露日，本基金運作正常。本基金管理人仍將嚴格按照法律法規及基金合同進行投資運作。

那么，這些異動，對于投資者而言是機會還是陷阱？業內指出，這些迷你基金暴漲暴跌后往往留下一地雞毛，投資者要謹慎對待、觀望不參與。

深圳一位固收人士指出，ETF、LOF的“怪相”與基金場內場外份額失衡、套利資金進出等因素有關?！氨M管看起來交易量不大，但是進行這類炒作的資金其實并不少。對于普通投資者來說，最好的策略就是觀望不參與。”有基金公司人士表示。

去年8月份，就有一只債券型LOF基金，在二級市場上出現了高溢價后大幅下跌。8月5日該基金強勢漲停，成交58萬元，次日繼續大漲9.72%，全天成交74萬元。可在接下來的兩個交易日，該基金連續跌停。

迷你ETF場內流動性幾近枯竭

隨著近年來ETF產品被越來越多的投資者了解并認可，基金公司也加速跑馬圈地，密集布局 ETF產品。不過，在ETF市場火熱的背后，仍有不少 “迷你”ETF圍困在清盤邊緣，部分ETF產品成交低迷。

近期已經有多只ETF發布基金資產凈值連續低于5000萬元的提示性公告或可能觸發基金合同終止情形的提示性公告，甚至不乏頭部公司的產品。截至目前，至少有17只ETF因為基金資產凈值連續多日低于5000萬元而發布提示性公告。

有業內人士指出，很多頭部公募的ETF一上市即可獲得幾十億元的交易量，一旦做大規模形成護城河，很難被其他基金超越。同類ETF最終只會留下一只規模最大的，而其他陪跑ETF會逐漸清盤。尤其是對于規模較小的基金來說，稍有大量的贖回，資產規模就會出現大幅波動，也不利于基金的運作。

深圳一位公募指數基金經理指出，“ETF追蹤指數的能力、流動性、渠道能力等均弱于同類產品的話，ETF的迷你化、乃至走向清盤將難以避免，這類基金場內流動性幾近枯竭，成交額甚至近乎為零?！?/p>

他同時強調，在各家公司火熱布局 ETF的同時，圍繞這類產品建立起一個健全的產品生態，也是基金公司需要面臨的問題。事實上，為解決這一問題，當前上交所目前已正式推出較完善的做市商制度細則，深交所相關制度也已經初步建立。

值得一提的是，為提升ETF交易體驗并進一步提升ETF產品競爭力，部分基金公司開始投入重金加強ETF的流動性運行維護。統計顯示，2020年內有102只ETF增加了一級交易商，去年有近200只產品增加了一級交易商。

（文章來源：中國基金報）

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