中信證券：現(xiàn)代能源體系規(guī)劃鋪開 安全清潔勾勒發(fā)展主線

國家發(fā)改委、國家能源局印發(fā)《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》，《規(guī)劃》在分析了“十四五”期間我國能源體系建設(shè)所面臨的發(fā)展環(huán)境與形勢的基礎(chǔ)上，從能源供應(yīng)鏈穩(wěn)定安全、能源綠色低碳轉(zhuǎn)型、能源布局、產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化、治理效能和國際合作等方面，全方位地制定了我國能源體系的發(fā)展目標(biāo)，可由此進(jìn)一步關(guān)注我國能源體系變革的重點(diǎn)發(fā)展方向。

▍強(qiáng)調(diào)非化石能源發(fā)展目標(biāo)和增長路徑，激發(fā)新能源長期潛能。

在此前已明確的雙碳“1+N”政策框架體系之下，《規(guī)劃》進(jìn)一步明確，“到2025年，非化石能源消費(fèi)比重提高到20%左右，非化石能源發(fā)電量比重達(dá)到39%左右，電氣化水平持續(xù)提升，電能占終端用能比重達(dá)到30%左右”，且2035年“非化石能源消費(fèi)比重在2030年達(dá)到25%的基礎(chǔ)上進(jìn)一步大幅提高”。

若以2021年底數(shù)據(jù)為基數(shù)，考慮水電總裝機(jī)維持穩(wěn)定、核電保持穩(wěn)健增長，并假設(shè)光伏、風(fēng)電發(fā)電量占比基本相當(dāng)，我們測算為實(shí)現(xiàn)這一政策目標(biāo)，則“十四五”期間國內(nèi)光伏年均裝機(jī)量需達(dá)80GW以上，風(fēng)電年均裝機(jī)量需達(dá)45GW以上，風(fēng)光電量占總發(fā)電量比例或從2021年的11.7%增至2025年的17%左右；“十五五”期間國內(nèi)光伏年均裝機(jī)量需達(dá)100GW以上，風(fēng)電年均裝機(jī)量需達(dá)60GW以上，風(fēng)光電量占總電量比例或進(jìn)一步提升至23%左右，且在政策持續(xù)發(fā)力下裝機(jī)增長有望超預(yù)期。同時(shí)，《規(guī)劃》還提出加快工商業(yè)屋頂分布式光伏和BIPV項(xiàng)目開發(fā)應(yīng)用，開展風(fēng)光發(fā)電制氫示范，并鼓勵(lì)推進(jìn)深遠(yuǎn)海風(fēng)電項(xiàng)目發(fā)展，進(jìn)一步鋪墊行業(yè)未來增長路徑，有望全面推動(dòng)風(fēng)電光伏大規(guī)模開發(fā)和高質(zhì)量發(fā)展，加快激發(fā)行業(yè)長期潛能。

▍優(yōu)化電源，明確能源基地與外輸通道建設(shè)。

推動(dòng)電力系統(tǒng)向適應(yīng)大規(guī)模高比例新能源方向演進(jìn)，電源側(cè)：一方面需要持續(xù)推進(jìn)除風(fēng)光外的核電、水電等類基荷清潔電源建設(shè)，積極安全有序發(fā)展核電，計(jì)劃到2025年核電運(yùn)行裝機(jī)容量達(dá)到7000萬千瓦，2025年常規(guī)水電裝機(jī)容量達(dá)到3.8億千瓦；另一方面，發(fā)揮煤電支撐性調(diào)節(jié)性作用，“十四五”期間煤電節(jié)能改造規(guī)模計(jì)劃不低于3.5億千瓦；在此基礎(chǔ)上，推動(dòng)電源基地建設(shè)——規(guī)劃建設(shè)以大型風(fēng)光電基地為基礎(chǔ)、以其周邊清潔高效先進(jìn)節(jié)能的煤電為支撐、以穩(wěn)定安全可靠的特高壓輸變電線路為載體的新能源供給消納體系。

因此，電網(wǎng)側(cè)與之相配套的要強(qiáng)化電力跨區(qū)域輸送通道建設(shè)；《規(guī)劃》指出，“十四五”期間要提高存量通道輸送可再生能源電量比例，新建通道輸送可再生能源電量比例原則上不低于50%；重點(diǎn)建設(shè)金沙江上下游、雅礱江流域、黃河上游和“幾”字彎、新疆、河西走廊等清潔能源基地輸電通道；存量通道輸電能力提升4000萬千瓦以上，新增開工建設(shè)跨省跨區(qū)輸電通道6000萬千瓦以上。圍繞“復(fù)合型能源基地+電力外送通道”的大型電力系統(tǒng)重點(diǎn)工程建設(shè)，預(yù)計(jì)將成為“十四五”期間新型電力系統(tǒng)構(gòu)建的重點(diǎn)。

▍核電積極發(fā)展大勢已成，能源體系“定海針”作用有望愈發(fā)凸顯。

作為清潔穩(wěn)定高效的基荷電源——我國核電的未來發(fā)展，在本次《規(guī)劃》中也有進(jìn)一步的明晰。從規(guī)模上看，在確保安全的前提下，合理布局新增沿海核電項(xiàng)目且預(yù)計(jì)以國內(nèi)外第三代技術(shù)為主；積極推動(dòng)高溫氣冷堆、快堆、模塊化小型堆、海上浮動(dòng)堆等先進(jìn)堆型示范工程；到2025年，預(yù)計(jì)核電運(yùn)行裝機(jī)容量達(dá)到7000萬千瓦左右，建成投產(chǎn)13臺機(jī)組；同時(shí)考慮到核電的建設(shè)周期和未來能源體系變化趨勢，預(yù)計(jì)我國核電項(xiàng)目的開工和儲備存在進(jìn)一步提速的可能。展望未來先進(jìn)核能技術(shù)的發(fā)展，從三代核電關(guān)鍵技術(shù)優(yōu)化升級示范應(yīng)用，到模塊式小型堆、(超)高溫氣冷堆、低溫供熱堆、快堆、熔鹽堆、海上浮動(dòng)式核動(dòng)力平臺等技術(shù)攻關(guān)及示范應(yīng)用將有望不斷加速，推動(dòng)我國核工業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈向獨(dú)立自主方向不斷發(fā)展。

▍加快多類型儲能發(fā)展建設(shè)，廣闊市場空間將迎來爆發(fā)。

《規(guī)劃》指出，為提高風(fēng)電和光伏發(fā)電功率預(yù)測水平，建設(shè)系統(tǒng)友好型新能源場站，積極推動(dòng)配套儲能與靈活性改造投產(chǎn)建設(shè)，從而帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會。

第一，全面實(shí)施煤電機(jī)組靈活性改造，力爭到2025年煤電機(jī)組靈活性改造規(guī)模累積超200GW，并推動(dòng)建設(shè)天然氣調(diào)峰電站和發(fā)展儲熱型太陽能熱發(fā)電。此外，加快推進(jìn)抽水蓄能電站建設(shè)，實(shí)施新一輪抽水蓄能中長期規(guī)劃，力爭到2025年抽水蓄能裝機(jī)容量達(dá)到62GW以上、在建裝機(jī)容量達(dá)到60GW左右。這與此前能源局發(fā)布的《抽水蓄能中長期發(fā)展規(guī)劃(2021-2035)年》目標(biāo)保持一致，投產(chǎn)總規(guī)模較“十三五”翻一番，頂層設(shè)計(jì)確保投資確定性及持續(xù)性，從而帶動(dòng)相關(guān)投資商、EPC及設(shè)備廠商的機(jī)會。

第二，加快新型儲能技術(shù)規(guī)模化應(yīng)用，行業(yè)廣闊市場空間將迎來爆發(fā)。大力推進(jìn)電源側(cè)、優(yōu)化布局電網(wǎng)側(cè)、積極支持用戶側(cè)儲能多元發(fā)展，不斷拓寬儲能應(yīng)用場景并細(xì)化發(fā)展模式。根據(jù)不同應(yīng)用場景的政策要求和配儲需求，我們判斷2021-2025年全球儲能市場有望伴隨能源轉(zhuǎn)型與下游電力需求建設(shè)節(jié)奏，分別釋放20.1/32.7/52.5/65.3/93.2GW儲能建設(shè)需求，綜合備電時(shí)長下的容量需求預(yù)計(jì)分別為 38.8/68.5/108.1/158.8/ 235.7GWh，預(yù)計(jì)期間CAGR近60%。

第三，開展新型儲能關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，推動(dòng)電化學(xué)儲能為主的多個(gè)新型儲能技術(shù)發(fā)展，從而實(shí)現(xiàn)儲能成本下降和規(guī)模化應(yīng)用。新型儲能以鋰離子電池為代表的電化學(xué)儲能發(fā)展?jié)摿薮螅谛袠I(yè)需求帶動(dòng)零部件較快增長的情況下，我們認(rèn)為具有品牌、渠道和核心零部件的系統(tǒng)解決方案提供商將會在未來儲能市場中勝出，推薦電池、逆變器等核心環(huán)節(jié)的投資機(jī)會。此外，《規(guī)劃》指出，要積極完善儲能技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和管理體系，提升安全運(yùn)行水平，建議重點(diǎn)關(guān)注布局電化學(xué)儲能溫控系統(tǒng)和消防系統(tǒng)的龍頭公司。

▍堅(jiān)持能源數(shù)字化，服務(wù)電能替代發(fā)展需求。

《規(guī)劃》提出，到2025年，非化石能源消費(fèi)比重提高到20%左右，非化石能源發(fā)電量比重達(dá)到39%左右，電氣化水平持續(xù)提升，電能占終端用能比重達(dá)到30%左右。在能源結(jié)構(gòu)加速轉(zhuǎn)型的同時(shí)，以新能源汽車加速滲透為代表的終端電氣化進(jìn)程將持續(xù)推動(dòng)用電量增長，用電增長與節(jié)能管理的矛盾將推動(dòng)能源系統(tǒng)精益化管理需求不斷增強(qiáng)，與之相應(yīng)的能源流與數(shù)據(jù)流合一的“能源數(shù)字化”有望成為重要趨勢，未來能源領(lǐng)域預(yù)計(jì)將加快新一代信息技術(shù)、人工智能、云計(jì)算、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)的推廣應(yīng)用。以電網(wǎng)智能化管理、柔性輸電、高效調(diào)度運(yùn)行、需求側(cè)協(xié)調(diào)響應(yīng)為代表的智慧能源建設(shè)和配套能源數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，將成為未來能源體系數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要抓手。

▍新能源汽車充電網(wǎng)絡(luò)有望迎來擴(kuò)張?zhí)崴伲a(chǎn)品技術(shù)加快升級。

《規(guī)劃》提出，2025年我國新能源汽車新車銷量占比將達(dá)到20%左右，且在這一目標(biāo)下要“優(yōu)化充電基礎(chǔ)設(shè)施布局，全面推動(dòng)車樁協(xié)同發(fā)展，推進(jìn)電動(dòng)汽車與智能電網(wǎng)間的能量和信息雙向互動(dòng)，開展光、儲、充、換相結(jié)合的新型充換電場站試點(diǎn)示范”。2021年底國內(nèi)新能源汽車銷量占比已達(dá)14%左右，我們預(yù)計(jì)2022年有望提前達(dá)到或接近20%的目標(biāo)；與此同時(shí)，國內(nèi)新能源車樁比仍維持3:1，扣除隨車配建車樁比仍維持5.6:1的較高水平，充電配套設(shè)施和服務(wù)發(fā)展階段性落后于新能源汽車保有量增長。在政策的持續(xù)推動(dòng)下，我們預(yù)計(jì)2025年前國內(nèi)新能源汽車充電網(wǎng)絡(luò)有望迎來增長提速，完成適度超前布局，并加快超充、換電及光儲充一體項(xiàng)目的應(yīng)用和推廣。

▍風(fēng)險(xiǎn)因素：

新型電力系統(tǒng)建設(shè)不及預(yù)期，電源、電網(wǎng)投資增長緩慢，用電量增長放緩，風(fēng)光大基地建設(shè)不及預(yù)期，特高壓推進(jìn)落地緩慢，核電站開工不及預(yù)期，風(fēng)電、光伏裝機(jī)增長不及預(yù)期，電網(wǎng)消納能力不足，儲能降本及產(chǎn)業(yè)化推廣不及預(yù)期，充電網(wǎng)建設(shè)放緩，新能源汽車滲透率不及預(yù)期。

▍投資策略：

重點(diǎn)推薦新能源產(chǎn)業(yè)鏈：隆基股份、中環(huán)股份、禾邁股份、福斯特、固德威、福萊特、錦浪科技、德業(yè)股份、通威股份、大全能源、信義光能。重點(diǎn)推薦電網(wǎng)及類基荷電源產(chǎn)業(yè)鏈：國電南瑞、東方電氣、許繼電氣、蘇文電能，建議關(guān)注宏力達(dá)、思源電氣、南網(wǎng)科技。儲能產(chǎn)業(yè)鏈建議關(guān)注：盛弘股份、高瀾股份、英維克、青鳥消防、國安達(dá)。

（文章來源：中信證券）

標(biāo)簽： 中信證券 國家發(fā)改委 國家能源局