暴增的有機(jī)硅：產(chǎn)業(yè)鏈高景氣有望延續(xù) 上下游分化格局持續(xù)改善

隨著應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴(kuò)大，巨大的需求潛力讓有機(jī)硅成為當(dāng)下最熱門的化工材料之一，產(chǎn)品持續(xù)供不應(yīng)求，產(chǎn)業(yè)紅利不斷釋放。近日，東岳硅材(300821.SZ)、新安股份(600596.SH)及潤(rùn)禾材料(300727.SZ)等有機(jī)硅相關(guān)企業(yè)集中發(fā)布年度報(bào)告，其業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

國(guó)內(nèi)某有機(jī)硅相關(guān)上市公司高管告訴財(cái)聯(lián)社記者，建筑、家居、電力電子等傳統(tǒng)領(lǐng)域持續(xù)復(fù)蘇，同時(shí)，有機(jī)硅的應(yīng)用領(lǐng)域也在不斷擴(kuò)展，特別是光伏組件、BIPV等新興領(lǐng)域，大幅拉升了有機(jī)硅的需求，加之海外訂單持續(xù)放量，未來有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)鏈高景氣局面有望延續(xù)。

值得注意的是，在有機(jī)硅行業(yè)高歌猛進(jìn)的同時(shí)，行業(yè)上下游利潤(rùn)的分化現(xiàn)象同樣明顯，下游硅膠企業(yè)的盈利水平較上游單體企業(yè)的差距較大。

對(duì)此，山東某資深行業(yè)人士對(duì)記者表示，受去年限電政策和新增產(chǎn)能未達(dá)預(yù)期的影響，金屬硅及有機(jī)硅單體價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度的波動(dòng)，上述影響消除后，金屬硅及有機(jī)硅單體的價(jià)格已逐漸恢復(fù)到較為合理的水平，產(chǎn)業(yè)鏈上下游利潤(rùn)分化的格局持續(xù)改善，下游企業(yè)的盈利空間將得到修復(fù)。

行業(yè)有望延續(xù)高景氣

有機(jī)硅，即有機(jī)硅化合物，具有優(yōu)異的耐溫性、耐候性、電氣絕緣性等特性。作為現(xiàn)代工業(yè)中不可或缺的高性能材料，有機(jī)硅材料在電子、新能源、光伏、汽車以及電力、建筑、紡織等多個(gè)領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，其中建筑領(lǐng)域仍是目前有機(jī)硅應(yīng)用最主要的終端場(chǎng)景，占比約30%。

近年來，國(guó)家倡導(dǎo)的“城市更新計(jì)劃”及大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)建材的需求量不斷提升，加之裝配式建筑的崛起，有機(jī)硅密封膠市場(chǎng)出現(xiàn)較快增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2020年度國(guó)內(nèi)建筑用有機(jī)硅膠的使用量超過90萬噸，2年的復(fù)合增長(zhǎng)率約40%。

與此同時(shí)，有機(jī)硅下游新的應(yīng)用場(chǎng)景也不斷涌現(xiàn)。特別是在受國(guó)家政策支持高速增長(zhǎng)的光伏和新能源等節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域，有機(jī)硅材料因能夠長(zhǎng)期在高低溫、強(qiáng)紫外線等條件下有效保護(hù)太陽能電池片，極大的推動(dòng)了有機(jī)硅市場(chǎng)增長(zhǎng)。根據(jù)硅業(yè)分會(huì)的預(yù)計(jì)，到2025年國(guó)內(nèi)聚硅氧烷消費(fèi)規(guī)模有望達(dá)到211.6萬噸，年增長(zhǎng)率達(dá)10.8%。

一位山東地區(qū)的有機(jī)硅經(jīng)銷商向記者介紹，國(guó)內(nèi)需求火爆的同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)有機(jī)硅產(chǎn)品價(jià)格與海外存在較大價(jià)差，企業(yè)的出口訂單也有較為明顯的增長(zhǎng)。

據(jù)悉，有機(jī)硅的原材料金屬硅在生產(chǎn)過程中能耗較高，單噸金屬硅的耗電量在1萬度以上，當(dāng)前海外電價(jià)居高，國(guó)內(nèi)有機(jī)硅產(chǎn)品具有明顯的成本優(yōu)勢(shì)，這也直接帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)有機(jī)硅市場(chǎng)的需求。

東岳硅材近期在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司一季度來自海外客戶訂單數(shù)量有所增長(zhǎng)。 前述行業(yè)人士表示，在應(yīng)用范圍不斷拓展以及巨大的需求潛力下，未來中國(guó)的有機(jī)硅市場(chǎng)有望繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，行業(yè)的高景氣度也將得以延續(xù)。

企業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)€飄紅

有機(jī)硅相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲，是行業(yè)高景氣度的表現(xiàn)之一。

隆眾資訊分析師劉昊在接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)表示，去年四季度的限產(chǎn)讓有機(jī)硅中間體DMC的價(jià)格一度沖破6萬元/噸，雖然隨著此后產(chǎn)能的逐步恢復(fù)有機(jī)硅價(jià)格出現(xiàn)回落，但與往年價(jià)格相比仍舊高出不少。

劉昊介紹，當(dāng)前DMC市場(chǎng)價(jià)格約3.4萬元/噸，較去年同期增幅超過50%。即便如此，有機(jī)硅產(chǎn)品仍舊供不應(yīng)求，不少單體企業(yè)的訂單周期達(dá)到1個(gè)月以上。

在如此局面下，有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)鏈行的相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)自然全線飄紅。

在已經(jīng)發(fā)布年度報(bào)告的相關(guān)企業(yè)中，東岳硅材2021年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約43.33億元，歸母凈利潤(rùn)約11.51億元，同比分別增加73.10%、309.87%；另一家有機(jī)硅企業(yè)新安股份2021年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入189.77億元，歸母凈利潤(rùn)26.54億元，同比分別增長(zhǎng)51.45%、354.56%。有機(jī)硅深加工企業(yè)潤(rùn)禾材料2021年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.04億元，歸母凈利0.93億元，同比分別增長(zhǎng)55.12%和71.71%；

此外，合盛硅業(yè)(603260.SH)、新亞強(qiáng)(603155.SH)等有機(jī)硅企業(yè)發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告也均表現(xiàn)出企業(yè)業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)。

企業(yè)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的趨勢(shì)在今年仍在延續(xù)，新安股份最新發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.5億元-12.5億元，同比增加313%-349%。公司在預(yù)告中表示，受供需關(guān)系影響，2021年以來工業(yè)硅及有機(jī)硅高景氣的狀態(tài)仍在持續(xù)。

上下游分化格局改善

雖然有機(jī)硅全產(chǎn)業(yè)鏈均實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，但記者注意到，相較于上游金屬硅、有機(jī)硅中間體的生產(chǎn)企業(yè)，下游硅油、硅橡膠等深加工企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)龇黠@遜色的多。

以主要生產(chǎn)硅油及硅橡膠的潤(rùn)禾材料為例，公司有機(jī)硅深加工產(chǎn)品2021年度綜合毛利率僅為21.07%，而新安股份的硅基材料基礎(chǔ)產(chǎn)品毛利率則達(dá)到43.57%，東岳硅材的綜合毛利率也有37.39%。

前述行業(yè)人士對(duì)記者表示，有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)鏈主要分有機(jī)硅原料、有機(jī)硅單體、有機(jī)硅中間體和有機(jī)硅深加工產(chǎn)品四個(gè)環(huán)節(jié)。其中原料、單體和中間體的生產(chǎn)企業(yè)較少，而下游深加工環(huán)節(jié)的產(chǎn)品繁多，產(chǎn)能也更為分散。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年中國(guó)在產(chǎn)有機(jī)硅甲基單體的生產(chǎn)企業(yè)僅11家，而下游深加工環(huán)節(jié)僅硅膠企業(yè)就超過3000家。有機(jī)硅單體環(huán)節(jié)產(chǎn)能的集中也讓其對(duì)下游企業(yè)有了更為充足的議價(jià)空間。

國(guó)內(nèi)室溫硅膠龍頭企業(yè)硅寶科技(300019.SZ)相關(guān)人士向記者介紹，去年有機(jī)硅單體價(jià)格的快速增長(zhǎng)讓很多硅膠企業(yè)成本壓力陡增，很多中小企業(yè)只能在成本線上苦苦掙扎，產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)分化較為明顯。

業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，硅寶科技2021年度預(yù)計(jì)盈利2.52億元-2.92億元，同比增長(zhǎng)25%-45%，業(yè)績(jī)?cè)鏊龠h(yuǎn)低于上游企業(yè)，公司前三季度綜合毛利率僅21.11%，同比下滑近12個(gè)百分點(diǎn)。

“但這一情況在四季度已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)，”前述行業(yè)人士表示，“去年的限電限產(chǎn)導(dǎo)致金屬硅和有機(jī)硅單體的價(jià)格上漲過快，隨著產(chǎn)能的恢復(fù)，其價(jià)格也在四季度逐漸恢復(fù)到較為合理的水平，下游企業(yè)的盈利也已有所修復(fù)。”

數(shù)據(jù)顯示，潤(rùn)禾材料有機(jī)硅深加工產(chǎn)品的全年毛利率雖僅有21.07%，但相較于前三季度19.75%的毛利水平已有一定提高。

有分析人士指出，由于金屬硅的生產(chǎn)能耗高，通常5-9月份的豐水期是其生產(chǎn)旺季，加之不少企業(yè)有機(jī)硅單體的新增產(chǎn)能將在一季度投產(chǎn)，有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)鏈上游的供應(yīng)壓力將得到緩解，下游廠商的盈利空間將進(jìn)一步修復(fù)，產(chǎn)業(yè)鏈上下游利潤(rùn)分化的格局有望得到持續(xù)改善。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

標(biāo)簽： 持續(xù)改善 不斷擴(kuò)大