發生了什么？券商紛紛下調再融資額度！投行成砸錢重點 新的爭奪戰打響？

近期多家券商密集“補血”。

東方證券配股、國金證券定增、長城證券定增、銀河證券發可轉債等。不太常見的是，在融資額度上，多家券商主動或被動下調了額度。長城證券的定增額度從100億元降到了85億元，銀河證券的可轉債額度從110億元，降到了78億元。據了解，此舉或與政策、市場表現等有關。

在募資用途上，此次出現的新變化是，有的券商將投行業務作為了重頭。比如，東方證券配股擬募資不超168億元，其中將投入60億元在投行上。此前，投行以輕資產業務為主，隨著跟投等投資業務的增多，投行對資金量需求變大。

有的券商表示，希望以注冊制改革為契機，推進投行牽引輕重資本業務融合發展。

當然，傳統的重資產項目資本中介業務，仍然在繼續加碼。

下調募資額度

在最近的券商“補血”潮中，長城證券的定增額度從100億元降到了85億元，銀河證券的可轉債額度從110億元，降到了78億元。

2月19日，長城證券公告稱，為順利推進公司本次非公開發行A股股票，同意公司與深圳能源、深圳新江南終止相關附條件生效的股份認購協議并調整本次發行方案。與此同時，長城證券定增的募資額度也從100億元調整到了約85億元。

3月10日，有特定對象在長城證券調研。長城證券在回答“公司此次調整定增方案是出于什么考慮？”的問題時稱，綜合考慮資本市場政策、公司實際情況等因素，經審慎分析并與相關各方溝通，公司召開相關會議，審議通過了本次非公開發行方案調整相關事項，深圳能源、深圳新江南不再作為董事會決議確定的發行對象，并將本次募集資金數額由不超過100億元(含本數)調整為不超過84.64億元(含本數)。

銀河證券的可轉債額度也進行了下調。今年1月中旬，銀河證券召開董事會，逐項審議通過了《關于調整公司公開發行A股可轉換公司債券發行方案的議案》。本次發行額度由不超110億元，調整為不超78億元。

投行新晉成用資大戶

3月8日，東方證券A股配資獲得證監會通過。此前，東方證券的H股配資也獲得了通過。

在東方證券的配股預案中，擬募資168億元，其中投入投行業務60億元，財富管理與證券金融業務60億元，銷售交易業務38億元，補充營運資金10億元。

對投行業務的投入資金與傳統的重資產業務不相上下，這在業內并不多見。就拿最近的這幾家而言，長城證券的募投項目中，沒有提及投行；國金證券的募投項目同樣沒有提及投行。銀河證券的募投項目中，投行是10億元，資金占比不大。

記者注意到，東方證券這里的投行業務，實際上是一個大投行的概念，不僅包含了傳統意義上的投行，還包括了與投行業務鏈相關的投資業務。具體而言，包括但不限于承銷保薦業務、財務顧問業務、項目跟投、股權投資基金等企業融資全周期服務。

東方證券稱，希望以注冊制改革為契機，推進投行牽引輕重資本業務融合發展，形成一體化、全功能、全業務鏈的現代投資銀行業務模式。

具體來看，這60億元將用于兩方面。一是增強公司股權融資和債券融資的承銷能力，包括科創板及創業板項目跟投和債券包銷資金投入等，投入不超30億元。二是加大股權投資業務投入，主要包括一級市場股權投資和私募股權基金擴容，投入不超30億元。

銀河證券的募資用途中，有10億元用于投行。銀河證券表示，市場化發行的承銷機制對公司參與投行業務的資金規模提出更高的要求，公司擬通過增加證券承銷準備金、股票及債券包銷額度等方式推動投資銀行業務發展，切實服務實體經濟融資需求。

資本中介業務繼續加碼

傳統的重資本業務，也就是資本中介業務，在每次的募資用途中，幾乎都是重點。

銀河證券的可轉債擬募資不超過78億元，其中擬運用不超過30億元用于資本中介業務，占比38%，包括擴大融資融券、場外衍生品業務以及跨境業務等業務規模。國金證券擬募資不超過60億元的定增事項中，將運用不超過20億元用于資本中介業務，占比33%，并將繼續開展融資融券、股票質押等業務。

東方證券擬募資不超過168億元的配股事項中，也有60億元將用于財富管理、證券金融業務，其中也指向資本中介業務。在這60億中，將有50億元被投入兩融業務中。

國金證券表示，近年來，公司為個人及機構客戶提供包括融資融券、股票質押式回購及約定購回式交易等資本中介服務，為公司帶來了穩定的利息收入，并衍生出經紀業務及其他產品創新機會。

長城證券稱，向客戶提供資本中介服務(包括融資融券、股票質押等業務)是公司的主營業務之一，近年來已成為公司穩定的主要收入構成，也是公司服務核心客戶、增強客戶粘性、提供綜合性金融服務的重要途徑。

資本中介業務所帶來的利息收入，是券商收入的重要組成部分。中證協公布的2021年前三季度券商經營數據顯示，券商總營收約3664億元，其中利息凈收入483億元，超過投行的承銷保薦416億元的收入。

（文章來源：券商中國）

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