實行“T+0”交易、界定中介責任、優化新股發行制度 這些建議和提案事關資本市場

2022年兩會已圓滿閉幕。兩會期間，不少代表、委員心系資本市場，結合自身工作實際，提交了富有建設性、思想性的建議和提案。在“打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”征途上，代表委員們積極建言獻策，發光發熱。

券商中國記者對部分代表委員的建議提案進行了梳理。北交所、科創板、注冊制、中介機構責任劃分等是代表委員們關注的重點話題。

代表委員們建議，合理界定證券發行中介機構責任；試點授予銀行交易所債券承銷商資格；優化股票發行定價制度；支持武漢設立期貨交易所；進一步豐富北交所和新三板融資產品；優化北交所申購模式；加快在北交所引入混合交易制度；北交所試行“T+0”交易；降低科創板投資門檻等(排名不分先后)。

王俊峰：合理界定證券發行中介機構責任

全國人大代表、全國人大憲法和法律委員會委員、中國法學會副會長王俊峰建議，合理界定證券發行中介機構責任，促進資本市場穩健發展。

他表示，中介機構歸位盡責是提高資本市場信息披露質量的重要環節，是防范證券欺詐造假行為、保護投資者合法權益的重要基礎，是深化資本市場改革、促進資本市場高質量發展的必然要求。在壓實中介機構“看門人”責任的同時，進一步厘清各主體責任邊界，能更好地督促中介機構履職盡責，促進和保障資本市場穩健發展，王俊峰提了五條建議：

首先是厘清證券發行中介機構職責邊界；其次是堅持“追首惡”原則，避免片面擴大責任主體和責任范圍；再次是促進證券侵權糾紛司法裁判尺度統一；第四是對投資者不以債券票面金額為基礎進行賠償；最后是改革證券中介機構被稽查立案與行政許可掛鉤機制。

王景武：試點授予銀行交易所債券承銷商資格

今年年初，銀行間和交易所債券市場的互聯互通邁出關鍵一步。上交所、深交所、全國銀行間同業拆借中心、中國結算、銀行間市場清算所股份有限公司聯合發布了《銀行間債券市場與交易所債券市場互聯互通業務暫行辦法》(下稱《辦法》)，構建了兩個市場互聯互通的規則基礎。

目前，距離《辦法》下發已有月余，業內對兩個市場實現真正的互聯互通頗為關注。兩會期間，全國人大代表，中國工商銀行黨委委員、執行董事、副行長兼首席風險官王景武建議，在《辦法》基礎上，可進一步加速兩個市場互聯互通進度，試點授予商業銀行交易所債券承銷商資格、企業債承銷商資格和ABS計劃管理人、承銷商資格。

王景武認為，試點授予商業銀行的上述資格具有現實意義：首先，有利于更好地發揮金融資源合力，助力實體經濟發展；其次，大型商業銀行具有豐富的債券承銷與投資經驗，也具備參與交易所債券和企業債市場的相關條件。

馮藝東：建議優化股票發行定價制度

全國政協委員、中泰證券董事馮藝東提交了關于優化股票發行定價制度的提案。他提出了三方面的建議：

一是完善新股發行定價機制，有效落實詢價制度，擴展詢價對象，引入更多專業性強的機構與資深個人投資者參與新股定價，進一步突出詢價制度信息挖掘與價值發現功能；

二是推進新股配售制度改革，逐步降低線下新股配售比例，實行面向全體合格投資者的新股申購線上化與公開化改革；

三是強化一級市場信息披露制度，切實保護投資者利益。

閻志：支持武漢設立期貨交易所

全國人大代表、卓爾控股有限公司董事長閻志認為，在疫后高質量發展、打造新發展格局中部戰略支點的道路上，湖北武漢迫切需要中央政策的大力支持和持續賦能。

關于支持湖北武漢疫后經濟發展，閻志帶來了三個方面的建議：其中的一個建議是，支持武漢設立期貨交易所，交易類目以大宗商品、農產品、水產品為主要交易對象，建立以電力、水能、林木、農產品、水產品等多種綠色資源，及消費品指數、物流指數、長江航運指數等為標的的全國性期貨交易市場。

“這對武漢建設國家商貿物流中心城市，對發揮武漢的商貿物流產業優勢、區域金融中心作用都有著積極的幫助。”閻志說。

陳海佳：進一步豐富北交所和新三板融資產品

全國政協委員、新三板創新層掛牌公司賽萊拉董事長陳海佳圍繞進一步豐富北交所和新三板融資產品建言獻策。

陳海佳建議，下一步繼續提升北交所和新三板服務中小企業的市場融資功能，提高企業獲得感。

陳海佳表示，實踐中，北交所上市公司和新三板掛牌公司發行公司債只在滬深交易所發行交易，導致了跨市場監管問題，增加了發行融資成本。為此，他建議，構建北交所和新三板公司信用債發行與交易制度規則體系，在北交所、新三板適時推出公司債產品。

他還建議，地方政府應加大對北交所、新三板公司發行可轉債的支持力度，如貼息政策等，充分發揮財政資金撬動作用，并推動地方政府專項基金投資北交所、新三板可轉債，為提升中小企業創新發展能力提供資金支持。

奚國華：優化北交所申購模式

全國政協委員、中信集團黨委副書記、副董事長兼總經理奚國華建議從優化申購模式、引入增量資金、創新交易機制和明確公眾公司法律地位等四個方面進一步提升北交所服務創新型中小企業的能力。

他認為，目前北交所仍存在新股發行申購環節有待優化、交易活躍度有待提高、對機構投資者的吸引力有待提升、公眾公司法律地位有待明晰等問題。

對此，奚國華提出四方面建議：首先，優化申購模式，推動全額預交款調整為信用申購；其次，創新交易機制，多措并舉提高北交所交易活躍度；再次，引入增量資金，創造條件吸引各類機構投資者；最后，明確公眾公司，解決北交所和新三板法律適用問題。

崔榮華：北交所引入混合交易制度

全國人大代表、榮華控股企業集團黨委書記、董事長崔榮華表示，期待北交所加快引入做市商、實施混合交易制度，增強市場交易功能，改善市場流動性，打通與新三板市場的制度聯動，為中小企業提供全周期發展的特色交易制度。

崔榮華認為，發揮北交所服務創新型中小企業、支持中小企業創新發展的作用，核心是為創新型中小企業提供長期資金支持，促進創新、資本與產業深度融合。這就需要北交所構建契合中小企業發展規律的特色交易制度和市場生態。北交所定位于服務創新型中小企業，市場以中小市值股票為主，目前二級市場流動性和深度不足，一定程度上影響投資者交易積極性。

崔榮華稱，從境外成熟市場經驗看，通過引入做市商、實施混合交易，有助于改善中小市值股票流動性、促進市場定價功能發揮。目前，北交所交易規則已明確，經中國證監會批準，競價交易可以引入做市商機制，不存在制度障礙。同時做市商制度已在新三板市場實施了八年，具備良好實踐基礎，既不影響投資者交易習慣，也能有效防控市場風險。

賀強：北交所試行“T+0”交易

全國政協委員、中央財經大學證券期貨研究所所長賀強提交了關于在北京證券交易所試行“T+0”交易的提案。

賀強認為，北交所與滬深兩家證券交易所定位不同，北交所主要是為“專精特新”、服務創新型中小企業的發展提供幫助。北交所開業以后，面臨兩大問題：一個是風險性問題，北交所發行上市的條件相對較低，存在造假風險；另一個是流動性問題，一方面，由于50萬元的門檻限制，大量中小投資者無法進入北交所，另一方面，北交所上市公司規模很小，不適合機構大規模運作，大規模資金難以進入，一旦市場出現較大波動，就可能引發流動性枯竭。

對此，賀強建議，針對北交所風險性、流動性問題，應該進一步推動北交所改革創新。“在北交所試行‘T+0’交易制度，這對于防范北交所市場風險，穩定市場運行，促進北交所市場發展具有非常重要的意義。”賀強說。

錢春陽：降低科創板投資門檻

全國人大代表錢春陽在今年兩會提交了《關于降低科創板準入門檻的建議》。

錢春陽認為，科創板的準入門檻宜向創業板看齊，即投資者要滿足股票賬戶近20個交易日日均資金在10萬元以上，并且股票賬戶要有2年以上交易經驗的條件。

（文章來源：券商中國）

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