“妖鎳”有望劇情反轉？LME宣布取消部分交易 暫停鎳品種交易 意味著什么

短短兩日暴漲逾200%的倫敦金屬交易所(LME)鎳品種成為市場關注的焦點。截至發稿前，滬鎳夜盤開盤再次封住漲停板，報267700元/噸。

就在今日下午，LME發布公告稱，繼3個月期鎳價進一步史無前例地上漲后，LME決定至少在今天(3月8日星期二)暫停交易。

今晚7時19分，上期所公告，自2022年3月10日交易(即3月9日晚夜盤)起：鎳期貨多個合約日內平今倉交易手續費調整為60元/手。

此外，錫期貨多合約日內平今倉交易手續費調整為60元/手。不銹鋼期貨多合約日內平今倉交易手續費調整為40元/手。

隨后在今晚8點左右，LME再發公告稱，取消所有在英國時間2022年3月8日00:00(即北京時間3月8日早上8點)或之后在辦公室間市場和LMEselect上執行的交易，直到另行通知(受影響的合同)

由于符合本通知所述程序的交易暫停，推遲交付的將于2022年3月9日交付的所有現貨交割鎳合約和任何相關不可行的交割日交付(由LME通知市場)。

上期所也在今晚夜盤開盤前再發通知，近期國際形勢復雜多變，境外期貨市場鎳價格出現劇烈波動。我所將視市場情況依規采取進一步措施。請會員單位和投資者做好風險防范工作，理性投資，共同維護市場平穩運行。

今晚市場經歷了一場為了“妖鎳”的交易所公告大戰。

在業內人士看來，目前的鎳價格走勢多被資金面和消息面因素影響，市場波動風險較大。國內市場來看，由于滬倫鎳極端的負價差，倫鎳大漲推動滬鎳被動跟漲，而一旦倫鎳轉為掉頭向下，這無疑將加大滬鎳雙邊波動風險，投資者需關注國內外市場差異，謹慎參與市場交易。

LME:進一步考慮此前的交易是否需要反轉或調整

此次披露的公告主要包括概要、背景、術語定義、行動措施、下一步工作等多方面的內容。

對于作出暫停交易的原因，LME表示，LME 一直在與特別委員會密切討論，并持續關注市場以及俄烏局勢演變對其影響。(這一因素)對鎳市場影響尤為明顯。鑒于今日上午亞洲時段價格走勢，LME 在市場有序的基礎上作出了上述決定。

就具體行動措施，LME稱，自2022年3月8日倫敦時間8點15分起暫停交易。

LME select 電子交易系統將暫停交易，圈內也將暫停鎳交易。 此外，在上述公布時間后，經紀公司辦公室間交易不應再進行鎳交易登錄。LME鎳合約的保證金將根據2022年3月7日的收盤價計算。LME Clear 將從風險管理的角度考慮應采取哪些額外措施(如有)。LME的其他合約將繼續正常交易，LME將對其密切關注。

就下一步工作，LME稱，將積極計劃恢復鎳市場交易，并將盡快向市場公布恢復交易的具體機制。鑒于影響近期價格走勢的地緣政治局勢，LME或考慮暫停市場數日。在此背景下，LME 還將考慮處理即將到期的交割。

值得留意的是，彼時，LME表示， 將進一步考慮今日倫敦時間08:15前成交的交易是否需要取消或調整，并將盡快告知市場。

幾個小時后，LME再發公告稱，取消所有在英國時間2022年3月8日00:00(即北京時間3月8日早上8點)或之后在辦公室間市場和LMEselect上執行的交易，直到另行通知(受影響的合同)。

對此，有業內人士分析稱，LME或將要出相關的控制手段或者調解措施。“如果交易所出一些限制措施或者調解手段，市場逼倉情緒可能會緩和，也有可能是多頭要出走而踩踏。”

上漲行情脫離基本面，交易所、期貨公司提示風險

隨著LME鎳的暴漲，國內滬鎳期貨主力合約今日白天始終封住漲停板。而在今晚夜盤開盤前，上期所發布多個品種手續費調整，以及漲跌停板、保證金調整的通知。

上期所表示，經研究決定，自2022年3月10日交易(即3月9日晚夜盤)起，鎳期貨NI2204、NI2205、NI2206、NI2207、NI2208、NI2209合約日內平今倉交易手續費調整為60元/手。

此外，錫期貨SN2204、SN2205、SN2206、SN2207合約日內平今倉交易手續費調整為60元/手。不銹鋼期貨SS2204、SS2205、SS2206、SS2207合約日內平今倉交易手續費調整為40元/手。

同時，自2022年3月9日(周三)收盤結算時起，黃金、銅、鋁、鋅、鉛、燃料油、石油瀝青、紙漿等期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度也有不同程度的調整。

事實上，早在今日LME鎳暫停交易之前，國內期貨交易所、期貨公司等已經多次發出風險提示。

上期所官網顯示 ，從2月23日至3月7日，上期所已發布3次市場風險提示通知及一系列風控措施，通知中交易所提醒有關單位做好風險防范工作，理性投資。今天則是近期第4輪風險提示通知。

中信期貨研究部有色組表示，當前LME鎳的價格走勢已經難以完全歸結到強基本面支撐邏輯，而可能存在盤面多頭逼空現象進而引發價格出現極端走勢。

該研究部小組認為，首先，就近期市場炒作點來看，近年俄鎳出口歐美占比40%以上，在俄烏局勢持續惡化背景下，歐美市場鎳供給擔憂迅速升溫，這是推動近期鎳價上漲的主要預期；以及貿易制裁下俄鎳出口轉向國內進而導致國內鎳供應增加的預期，使得內外盤價差持續存在，國內進口虧損迅速走闊。

其次，從鎳自身基本面來看，基本面強勢基礎短期不改。在電池需求暴漲、不銹鋼投產增加背景下，海內外庫存持續去化至低位，海外庫存已較高點去化近60%至7.7萬噸，滬鎳庫存也僅有1.3萬噸，市場鎳資源緊張，國內現貨升水大幅走高，倫敦Cash-3M升貼水也一度達690美元/噸的極高位，擠倉激烈。

“目前鎳價格多被資金面和消息面因素影響，市場波動風險較大。”展望后期，該小組認為，國內市場來看，由于滬鎳和LME鎳極端的負價差，LME鎳大漲推動滬鎳被動跟漲，而一旦LME鎳轉為掉頭向下，這無疑將加大滬鎳雙邊波動風險，投資者需關注國內外市場差異，謹慎參與市場交易。

國信期貨研究咨詢部主管顧馮達也表示，過去兩周，公司研究咨詢團隊通過多渠道不斷提醒投資者以鎳為代表的大宗資源品供需錯配下的價格異動風險，而近日來LME鎳市出現歷史罕見的連續日內異常波動，正是供需錯配低庫存下的“應激性反應”，價格明顯處于失控狀態下的極端情況。

從LME今天頻發的公告來看，LME首席執行官稱，交易所還在考慮采取措施確保庫存不會耗盡，包括有時可阻止交易員提貨。

顧馮達認為，相比起LME鎳目前80000美元/噸的價格，和超過286%年度累計漲幅，上期所滬鎳期貨主力合約今日白天封漲停板報228810元/噸，創上市以來最高水平，年度累計漲幅雖然超過50%，但遠遠不及海外鎳價狂飆，若無國內外監管出手，則短期鎳市供需錯配庫存低市場化調節機制失靈的困局難解。

“對于當前國際鎳價極端波動下可能引發的外溢效應，我們建議廣大投資者對供需錯配低庫存引發逼倉式上漲保持警惕。”他建議，站在當前，投資者盡量回避地緣黑天鵝和制裁不確定性引發的極端波動，抓大放小更多把握趨勢性機會，機構投資者可更多聚焦有色其他品種極端波動下價差回歸和外強內弱比價回落的套利機會，但注意資金管理和風控是參與期貨市場第一要務。

路孚特GFMS貴金屬高級分析師李岡峰認為，展望未來，基本上所有電池原料在未來至少5年都會供不應求的情況。原料供應不足也是現在全球電氣化的最大風險點，即是否因此各國將原本的電動車產銷目標延期。

“而且很多鎳都是來自俄羅斯，所以鎳會有個俄烏溢價。”在他看來，在俄烏正式開展時，市場沒有理有不平任何原油，天然氣，鉑，鈀，鋁和鎳的空頭，這些都是俄國盛產的原料。

據了解，而俄羅斯是鎳重要的生產及出口國，其鎳礦儲量位居全球第五、鎳板出口量位居世界第一，2021年俄羅斯鎳礦產量25萬噸，占全球總產量的9.3%。

“長遠來看，我認為電動車原料都會展開一個漫長的牛市，但鎳短期太過火，所以行情調整會在前方。”他說。

（文章來源：財聯社）

標簽： 倫敦金屬交易所