兩會前瞻：2022年赤字率或降至2.8%左右 新增專項債額度料與去年持平

2022年兩會召開在即，市場對今年宏觀政策目標頗為關注。綜合市場各方人士觀點判斷，2022年赤字率或將降至2.8%左右，比2021年預算進一步下調0.4個百分點，并繼續安排一定規模的地方政府專項債券，新增專項債額度預計與去年持平。

2021年底的中央經濟工作會議對全年宏觀調控政策已有定調。在財政政策方面，要求今年積極的財政政策要提升效能，更加注重精準、可持續。

由于疫情前國內預算赤字率從未破3%，隨著2022年國內經濟走出疫情，預算赤字也將回歸此前的財政紀律，2021年赤字率水平已較2020年有所下調，因此財政赤字率降至3%以下概率較大，進一步接近疫情前水平。

赤字率下降并不影響積極的財政政策實施

浙商證券李超宏觀團隊認為，預計2022年一般公共預算收入達到20.6萬億，增速安排為1.6%，預計一般公共預算支出規模超過25.6萬億，支出增速4.1%，預算赤字規模3.5萬億，赤字率2.8%與疫情前2019年的預算目標保持一致。

東吳證券宏觀經濟團隊認為，2021年財政超收短支所積攢的“余糧”也為赤字率的回歸創造了條件。因此2022年預算赤字率的下調并不對積極的財政政策形成約束。

中泰證券宏觀團隊也認為，新增專項債規?；驅⒈３制椒€。從歷年提前批專項債額度占上年額度的比例看，2022年僅為40%左右。在保持政府總體杠桿率基本穩定的原則要求下，預計全年新增專項債規模和去年大體持平。

新增專項債額度或為3.65萬億，額度與去年持平

市場人士預計，今年新增專項債額度3.65萬億左右，與去年持平。當前專項債已成為實施積極財政政策的主要工具，主要投向基建領域，其額度明顯的上漲和下降或都將會給市場情緒造成較大擾動。

東吳證券宏觀經濟團隊認為，雖然2022年新增3.65萬億的專項債并未較2021年多增，但考慮到2021年四季度所發行的1.2萬億專項債大部分將在今年一季度投入使用，今年實際的預算外資金并不缺乏。

浙商證券李超宏觀團隊預計，2022年全國政府性基金收入9.5萬億，增速-3%，新增專項債3.65萬億，投向結構更加多元，較2021年更重視防風險；預計全國政府性基金支出也將較為積極，增速或達到20%左右。

中信期貨固收團隊指出，在今年穩增長以及基建發力必要性提升的背景下，專項債也要為基建提供資金來源上的支撐。不過考慮到去年四季度發行的專項債也會對今年的基建形成支撐，專項債新增限額大幅增加的可能性也不大。今年專項債新增限額預計與2021年基本持平。

從過去兩年專項債的新增限額和實際發行情況上看，2020年新增專項債限額3.75萬億元，實際發行3.6萬億元，2021年新增專項債限額3.65萬億元，實際發行3.58萬億元，今年新增專項債限額預計仍將保持在較高規模。

（文章來源：財聯社）

標簽： 中央經濟工作會議