CRO概念股歸來！“千億”葛蘭迅速“回血” 醫藥主題基金還值得相信嗎？

2月15日，醫藥板塊延續反彈態勢，多只醫藥股漲停。這也讓葛蘭管理的醫藥主題基金終于“喘了口氣”。

葛蘭旗下基金日漲幅超5%

15日藥明康德漲停，醫藥股全線反彈，半導體板塊提振，推動創業板連續走強。

截至收盤，A股三大指數全線反彈，其中滬指上漲0.50%，收報3446.09點；深證成指上漲1.69%，收報13345.63點；創業板指大漲3.09%，收報2816.44點。市場成交額達到8275億元。

超跌賽道股迎來反彈，醫療板塊全天強勢走強，漲幅居前。CRO板塊延續反彈態勢。其中，誠達藥業開盤不久就達到20%漲停線，藥明康德、昭衍新藥、凱萊英漲停，博騰股份盤中漲超17%，藥石科技、康龍化成漲超10%。

這也讓身處“風口浪尖”的葛蘭和中歐基金終于“喘了口氣”。

估值處于歷史較低水平

南方基金分析認為，推動醫藥板塊上漲的主要原因是國家藥監局2月11日附條件批準輝瑞公司新冠病毒治療藥物奈瑪特韋片/利托那韋片組合包裝進口注冊。

“開年以來，前期火熱的軍工、新能源、醫藥、白酒板塊均迎來較大程度的回調，其中軍工指數和CS創新藥指數跌幅均超過20%。而創新藥、證券、軍工等板塊，從估值水平來看處于較低水平。”南方基金稱。

銀華基金同樣認為，“CXO方面我們繼續維持高景氣度。CXO公司基本都預告了業績，四季度業績整體表現都非常不錯，符合和超預期居多。全行業基金和醫藥基金被動減倉已經大幅解決了持倉一致性問題，且經歷了2021半年的下跌和2022年1月的急跌，‘估值高’的問題已經得到了很大的緩解，已經到了歷史很低的水平。”

“短期來看，新冠小分子特效藥獲批不影響疫苗基本面，但預計會對板塊情緒持續壓制。長期來看，行業多個重磅品種研發或上市進展良好，我們預計已進入底部布局區間。”銀華基金稱。

醫藥股暴跌累及基金年內最高回撤已超25%

實際上，今年手拿醫藥主題基金的基民可謂是處在“水深火熱中”。

伴隨年初醫藥板塊的持續回調，醫藥主題基金今年回撤十分嚴重。東方財富Choice數據顯示，截至2月15日，全市場168只醫藥主題基金(A/C份額分開計算)，今年以來平均跌幅高達19.55%，其中中信建投醫藥健康、中海醫藥健康產業精選靈活配置混合、富國精準醫療混合等82只醫藥主題基金今年跌幅超過20%。

另外，數據顯示，截至2月15日，在全市場基金產品中，年內虧損前十的基金均為醫藥主題基金。年初一波熱門賽道的劇烈回調導致持有醫藥主題基金的基民都比較“難熬”。

很多基民直言，2022年投資太難，半個月虧掉300天的收益怎么辦？

北京地區一位公募基金FOF基金經理在接受《證券日報》記者分析稱：“第一點是投資前就做好計劃，用閑錢投資。只有用閑錢進行分散投資，合理控制倉位，提前設置好止損線、止盈線，才能盡量減少情緒化的干擾。第二是做好資產配置。資產的多元配置能夠讓投資者的心理壓力小很多。第三是避免過度關注市場的波動，要拉長驗證周期的廣度。第四是合理地堅持定投進一步平滑風險。”

諾德基金FOF投資總監鄭源對此表示，對于大眾投資者而言，基金投資更應該是其長期資產配置的一種方式，屬于理財范疇，既要有合理的收益預期，同時注重回避重大風險。

“大家要避免將基金投資描述為一種發財致富的手段，在向大眾投資者進行基金投資宣傳時，不應該只是單純的宣傳歷史收益幅度以及相對排名情況，還應該加入對歷史波動水平和回撤水平的清晰描述，從而讓大眾投資者充分理解所投資品種的有利和不利因素。”鄭源進一步稱。

比起新基金可以多關注老基金

實際上，當前公募基金市場上的醫藥主題基金數量幾乎處于飽和狀態，除個別公司因基金產品類型布局需求，發行醫藥主題行業新基金外，自2021年春節后，全市場醫藥主題行業基金的增量市場呈下滑態勢。

資金端來看，由于現有醫藥主題基金的知名度及長期業績較高，已經吸引了不少資金申購老基金，資金認購新發行的醫藥主題基金的熱度明顯下滑。總體來說，醫藥主題行業基金在新基金發行市場的占比非常少。

記者統計發現，2022年以來新發行并成立的醫藥主題基金僅有一只，即恒越醫療健康精選混合，募集目標上限為30億元，但最終募集規模僅有2.88億元。

從正在發行的基金情況來看，全市場僅有少量醫藥主題基金處在新基金發行募集期，其中5只為被動指數型基金，另有一只是偏股混合型基金。而即將發行的基金名單中暫未有醫藥主題基金現身的身影。

數據來源：東方財富Choice

機構：對于行情不必過于悲觀

對于醫藥股的后市走向及投資策略，多數基金經理表示，當前或將是醫藥行業投資布局的好時機。

長盛基金分析認為，“醫藥行業是典型的政策周期與產品周期共振的長期成長性行業，目前行業估值位于近三年的最低歷史分位，2022年政策壓力減輕，加之投資負面情緒在消解，綜合看2022年的醫藥板塊行情值得樂觀看待。具體投資上，創新藥方面重點看好競爭格局清晰與具備全球競爭力的品種，創新藥研發產業鏈方面重點看好CDMO、科研、工業試劑耗材設備，醫療服務方面重點看好醫保依賴程度低與進入壁壘相對較高的領域。”

招商證券表示，1月份新增社融增速轉正并將逐漸進入上行周期，有利于改善投資者對盈利的悲觀預期，這是A股歷次大底的重要條件之一。由于2022年是穩增長大年，新增社融增速有望持續回升，對A股形成正面支撐。待美聯儲加息等影響風險偏好的外部因素逐漸落地后，A股有望重回上行周期。仍維持全年A股走勢“√”的判斷，“低估值+”“洼地策略”仍是當前主導的配置策略。2-3月份可重點考慮受益于穩增長發力，大宗持續漲價帶來的工業金屬、石油石化、水泥等機會。

山西證券提到，國內CXO行業整體估值處于歷史最低水平，產業發展趨勢向好，建議把握中短期回調機會。長期來看，帶量采購常態化持續加速行業分化倒逼企業向創新轉型；醫保目錄動態調整，持續加速創新藥放量。政策、人才、資本等推動下，我國創新藥已進入成果收獲期，并開啟國際化之路。

中信建投證券認為，新冠口服藥商業化潛力巨大，小分子CDMO龍頭受益，并指出中國目前擁有“疫苗+藥物”組合防疫工具，預計防控政策會更加靈活有效，同時也相信政府仍會積極支持國內藥企對相關藥物的研發。

展望后市，巨豐投顧投資顧問總監郭一鳴表示，“對于行情也不必過于悲觀，隨著寧德時代、藥明康德等權重的企穩回升，創業板階段調整或將告一段落，有望和率先反彈的主板形成共振，對市場帶來提振。我們依舊看好當前可能來臨的春季行情，畢竟穩增長的政策支撐、貨幣寬松的資金面提振，再疊加春節期間的情緒回升，市場階段性底部有望形成，修復性行情以及春季行情或已經開啟，當前仍是逢低潛伏的好時機。”

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（文章來源：證券日報之聲）

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