在A股情緒跌入冰點之際,寧王再度扮演了“拯救者”的角色。
截至2月15日收盤,創(chuàng)業(yè)板大漲3.09%,其中寧王貢獻點數(shù)登頂,為16.4,比亞迪、恩捷股份分列第四、第五,分別為6.76、4.96;藥茅漲停,在上證指數(shù)中貢獻點數(shù)第二1.64,僅次于茅臺0.01。
衰退的原因是繁榮,繁榮的緣由是衰退。
新能源車行業(yè)和醫(yī)藥行業(yè)都曾受到市場的狂熱追捧,那么在一切亂七八糟的風(fēng)波雜音之后,是重拾價值?還是重視價格?
我們無法預(yù)知將要面臨什么,但至少我們可以從歷史之鑒中尋找一些線索,判斷行業(yè)趨勢目前大概處于什么階段。既不盲目價值投資,也不莽撞價格投機。
目前來看,新能源車行業(yè)正處于“順”的階段。“理順”的“順”。
新能源汽車行業(yè)指數(shù)在2019年以595.80點觸底,到2021年12月初創(chuàng)下歷史高點1659.46后上升趨勢回調(diào);總共有4次波段結(jié)構(gòu)主升。
第一次是2019年2月到4月下跌趨勢扭正的反抽。也是行業(yè)好轉(zhuǎn)的第一次修正趨勢。
根據(jù)乘聯(lián)會公布的數(shù)據(jù):2018年12月新能源乘用車批量銷量達到159751輛,環(huán)比增長19.0%,同比增長79.1%,其中插混同比增116.0%,純電動增長50.0%。1-12月新能源乘用車批發(fā)100.8萬臺,同比增長88.5%,高于2017年增速。
政策層面上,2019年1月8日,國家發(fā)展改革委副主任寧吉喆表示,盡管2018年中國汽車市場整體規(guī)模接近3000萬輛,但市場潛力依舊存在,消費者仍有合理消費、綠色消費、升級消費的需求。汽車產(chǎn)品已經(jīng)從城市市場向農(nóng)村市場下探,發(fā)改委正在考慮制定相關(guān)政策鼓勵這一層級消費者的購車等消費行為。
第二次是2019年12初到2020年2月底的反彈,這個時段受到了全球疫情襲擊的系統(tǒng)性風(fēng)險影響,空頭回補,多頭補倉的投機性質(zhì)較多,在今后,這個邏輯不容易復(fù)制。疫情突發(fā)打斷了全球供應(yīng)鏈的正常循環(huán)和經(jīng)濟發(fā)展。
從基本面溯源上,2018年,汽車年產(chǎn)銷量同比轉(zhuǎn)負,2019年產(chǎn)銷量同比降幅進一步擴大,庫存壓力整體加大。截至2019年10月,新能源乘用車已經(jīng)延續(xù)了連續(xù)7個月的低迷狀態(tài)。乘聯(lián)會公布10月新能源乘用車銷量6.56萬輛,同比下滑43%,環(huán)比小幅增長1%。A級車銷量2.85萬輛,同比小幅增長7%,環(huán)比小幅增 2%,表現(xiàn)相對平穩(wěn);純電A0及插混車型銷量分別為分別下滑40%/43%,需求均呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢。這個反彈可以說是個“意外”,但也并沒有違背二級市場和行業(yè)的時間錯配、延滯邏輯。
第三次是2020年5月底到11月底的反彈,這一波上漲奠定了鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈在市場參與者心中“勝利女神”的地位,也是這段時間,鋰礦、正極材料、負極材料、充電樁、電解液、隔膜、鈷、鎳再到后來的鹽湖提鋰、固態(tài)電池、鈉電池、換電業(yè)務(wù)等等一些列電動車相關(guān)概念成為熱詞。市場對于新能源車的前景展望熱烈而“清晰”。
一方面,疫情影響得到減緩,全球產(chǎn)業(yè)鏈逐漸復(fù)工復(fù)產(chǎn),繼續(xù)拉動供需增長;另一方面,特斯拉這條“鯰魚”攪活了汽車行業(yè)。特斯拉Model3于2020年4月開啟國產(chǎn)長續(xù)航版和高性能版車型網(wǎng)上配置預(yù)選和預(yù)訂服務(wù)。并在2020年實現(xiàn)產(chǎn)銷量逆勢高增,實現(xiàn)產(chǎn)量10.27萬輛,同比增長33.2%,環(huán)比下降2.1%;實現(xiàn)交付8.8萬輛,同比增長40.3%,環(huán)比下降21.1%,創(chuàng)下歷史上一季度最佳紀錄。特斯拉在2020年實現(xiàn)收入315億美元,YoY+28%,實現(xiàn)歸母凈利潤7.21億美元。
2020年全年國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷分別為136.6萬輛和136.7萬輛,在疫情的不利影響基礎(chǔ)上,仍同比分別增長7.5%和13%,新能源車滲透率達5.4%,同比增長0.5Pcts。其中新能源乘用車全年銷量達124.7萬輛,滲透率達6.2%。其中,12月國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷再創(chuàng)單月產(chǎn)銷紀錄,產(chǎn)量為23.5萬輛,同比上漲58%,環(huán)比上漲19%;銷量達24.8萬輛,在去年高基數(shù)的基礎(chǔ)上同比上漲52%,環(huán)比上漲24%。
動力電池方面,12月TOP10企業(yè)合計裝機電量約11.87GWh,占整體裝機量的92%。其中寧德時代實現(xiàn)動力電池裝機6.79GWh,市場份額約達52%;磷酸鐵鋰裝機份額也正是在2020年首次三元,在12月占據(jù)53%的份額。
第四次是2021年5月到12月整個產(chǎn)業(yè)鏈在寧王和比亞迪的帶領(lǐng)下完成沖頂?shù)降琼敗?/strong>但隨著寧德時代跌破500元,比亞迪跌破250元,這場狂歡走向階段暫停。“二王”剛好分別是新能源車產(chǎn)業(yè)鏈上游鋰電池代表和下游整車的龍頭。
沒有無緣無故的上漲。
2021年,國內(nèi)新能源汽車銷量為354.5萬輛,同比增159.5%;新能源車滲透率已達到13.5%。歐洲八國新能源車銷量達到181.3萬輛,同比增長69%。美國新能源車銷量達到65.2萬輛。
上游材料端,截至2022年1月16日,根據(jù)SMM 報價,電池級碳酸鋰價格為32-33萬元/噸,工業(yè)級碳酸鋰價格為30-31萬元/噸,部分競價銷售價格達35.5-36.5萬元/噸;氫氧化鋰的報價大概在 27-30萬元/噸。從2021年四季度末開始,這一輪漲幅已經(jīng)達到15萬/噸。六氟磷酸鋰2021年上漲400%以上。盡管如此,現(xiàn)貨目前是一貨難求的狀態(tài)。更多擔(dān)心的是沒有資源保供,接受資源緊張的現(xiàn)實。
當下,板塊有重回山腰營地修整之勢。
一定是壞事嗎?新能源車行業(yè)正好需要先理順,再出發(fā)。
隨著電動化、智能化、平價化的普及,新能源車行業(yè)已經(jīng)從過去的政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向需求驅(qū)動。
韓國市場研究機構(gòu)SNE Research公布的數(shù)據(jù)顯示,2021年,全球動力電池裝機量達296.8 GWh,同比增長102.3%。寧德時代、LG新能源和松下排名前三。其中,寧德時代裝機量16.5 GWh,市場份額37.9%,連續(xù)第五年獲得全球電池裝機量冠軍。2021年全球新能源乘用車銷量649.54萬輛,同比增長108%;其中前三名銷量分別為:特斯拉93.6萬輛,比亞迪59.4萬輛,上汽通用五菱45.6萬輛。
預(yù)計2022年國內(nèi)市場銷量預(yù)期600萬輛(含出口),同比增70%以上;全球電動車銷量有望突破1000萬輛大關(guān),同比+60%以上。預(yù)計2025年國內(nèi)新能源車銷量1000萬輛+,電動車滲透率超40%,2020-2025年復(fù)合增速達到54%,對應(yīng)2025年國內(nèi)動力電池需求約534GWh。
與此同時,在需求增長的推動下,產(chǎn)業(yè)鏈形成價格傳導(dǎo),動力電池的產(chǎn)能和價格水漲船高。預(yù)計2022年全球碳酸鋰新增供給17-20萬噸,對應(yīng)280gwh+電池供應(yīng)能力 ,滿足電動車60%+需求增長,2022年碳酸鋰供給緊平衡。
目前,龍頭企業(yè)積極投擴產(chǎn)并加大海外出口,鞏固行業(yè)地位,2021年寧德時代裝機全球市占率提升至31.8%,繼續(xù)穩(wěn)居第一。而產(chǎn)業(yè)資本擴張,企業(yè)資本開支提升都代表著市場主流參與者對未來發(fā)展趨勢的投票。新技術(shù)方面,4680電池、刀片電池、鈉電池、固態(tài)電池、燃料電池等等推進行業(yè)向上。其中,4680電池通過大電芯+全極耳技術(shù),提升了能量密度、生產(chǎn)效率、快充性能,降低了電池成本,特斯拉及松下有望開始量產(chǎn),寧德時代、億緯鋰能已有布局。
資料來源:公司公告、鑫欏資訊
資料來源:公司公告、鑫欏資訊
電池新技術(shù)籌備和進展
動力電池新技術(shù),目前可行性較高的是4680大圓柱電池。電池容量與2170電池相比提高了5倍 ,續(xù)航里程提高16%。由于全極耳結(jié)構(gòu),無需添加極耳安裝,反而提高的生產(chǎn)效率和充放電速率;并且圓柱電池散熱面積更大,確保電池?zé)岱€(wěn)定性。
特斯拉在2020年率先發(fā)布,計劃2022年年初裝機,裝配于Model Y 中,此后Cybertruck、Semi也有望搭載。寶馬緊隨其后,聯(lián)合國內(nèi)電池供應(yīng)商開發(fā)4695等型號的大圓柱電池;松下計劃2022年H1在日本開始試生產(chǎn)4680電池,4680電池產(chǎn)品開發(fā)的技術(shù)目標已基本實現(xiàn);LG目標是在松下開始量產(chǎn)之前完成試生產(chǎn)線,預(yù)計2022-2023年量產(chǎn);億緯鋰能規(guī)劃20GWh乘用車用大圓柱電池產(chǎn)能;寧德時代:加快研發(fā)節(jié)奏,產(chǎn)能有望在上海落地。
固態(tài)電池:贛鋒鋰業(yè)技術(shù)優(yōu)勢突出,與中科院寧波材料合作建設(shè)固態(tài)鋰電池研發(fā)中試生產(chǎn)線,截至2021年年底公司固態(tài)電池已經(jīng)在東風(fēng)E70上裝車。輝能科技和珈偉新能產(chǎn)業(yè)化迅速。
寧德時代在聚合物和硫化物固態(tài)電池研發(fā)取得進展;比亞迪已開始嘗試固態(tài)電池的小規(guī)模應(yīng)用;天齊鋰業(yè)投資北京衛(wèi)藍和Solid Energy,強化技術(shù)儲備。國軒高科、天賜材料、萬向一二三等也在固態(tài)電池方面加大研發(fā)投入。
鈉電池循環(huán)壽和能量密度相較鋰電池偏低, 在動力電池領(lǐng)域存在劣勢。但安全性、高低溫、快充性能更優(yōu)異,因此在儲能、兩輪車等市場具備廣闊應(yīng)用空間。已有布局的相關(guān)公司包括寧德時代、中科海納、華陽股份、浙江鈉創(chuàng)(浙江醫(yī)藥持股40%)等。
第二代刀片電池成組后能量密度達到150Wh/kg,預(yù)計比亞迪2025年可實現(xiàn)能量密度大于180Wh/kg,截至2021年上半年,比亞迪純電動全系已換裝刀片電池。
可以預(yù)見新能源行業(yè)的是:產(chǎn)業(yè)鏈量價齊升并可以順利傳傳導(dǎo),同時企業(yè)量利齊升,而來到產(chǎn)能拐點和價格彈性更高的企業(yè)有望持續(xù)受益。
(文章來源:財聯(lián)社)
標簽: 新能源車
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