翱捷科技中一簽月虧3.8萬 科創板百億股解禁潮壓頂 新股破發會加劇嗎？

新股破發的余威還在持續放大。

1月14日上市當日就破發的翱捷科技-U(688220.SH)，15個交易日后股價還沒緩過神，跌幅甚至有擴大的趨勢，按照中一簽500股計算持有至2022年2月11日，打新者已虧損3.8萬元。

自2021年下半年以來，科創板成為新股破發的集中營。于2019年推出的科創板在當年就迎來70家上市公司，2022年原始股三年限售期將至，原始股東持有的百億股股份迎來解禁。科創板新股破發是否會加劇？

破發潮持續，翱捷科技中一簽1個月虧損3.8萬2022年以來截至2月11日A股共迎來36家上市公司。截至2月11日收盤，在這30余家公司中已有14家新股和次新股跌破發行價，占比近4成。而這14家公司中，有8家上市公司在上市當日也一一破發。這也意味著若此8家上市公司的打新者將股票持有至今，投資者還未回本，甚至虧損均在加大。

據界面新聞記者統計：

翱捷科技-U(688220.SH)于2022年1月14日上市，發行價格為164.5元/股。上市當日即破發，股價最高跌去58.66元/股，大跌36%。截至2022年2月11日股價還沒緩過神，當日收盤價距發行價跌去76.5元/股，跌幅擴大至47%。按照中一簽500股計算，持有翱捷科技-U至2月11日已虧損3.8萬元。

天岳先進-U(688234.SH)2022年1月12日上市，發行價格為82.8元/股，上市當日一度破發。截至2月11日，其收盤價距離發行價格已跌去23元/股，跌幅持續擴大，達28%，中一簽持股至2月11日虧損超1萬元。

邁威生物-U(688062.SH)2022年1月18日上市，發行價格為34.8元/股。上市當日股價最高跌去10.8元/股，最高跌幅超30%。截至2月11日收盤價距離發行價跌去約14.5元/股，跌幅擴大至42%。中一簽持有至2月11日已虧損0.73萬元。

唯科科技(301196.SZ )于2022年1月11日上市，上市首日發行價格為64元/股，當日即破發，最高跌去5元/股。截至2月11日，其收盤價距離首發價格已跌去14元/股，跌幅擴大至22%，中一簽持有至2月11日虧損0.7萬元。

星輝環材(300834.SZ)于2022年1月13日上市，發行價格為55.6元/股。上市當日破發，最高跌去5.6元/股，跌幅達10%。截至2月11日，其收盤價距離發行價已跌去14元/股，跌幅擴大至25%，中一簽持有至2月11日虧損約0.7萬元。

臻鐳科技(688270.SH )于2022年1月27日上市，首發價格接近62元/股，當日最高跌去8元/股，跌幅達13%。截至2月11日，收盤價距離首發價格已跌去11元/股，跌幅擴大至17%，中一簽持有至2月11日虧損0.54萬元。

亞虹醫藥-U(688176.SH )2022年1月7日上市，發行價格為22.98元/股，上市當日破發，股價最高跌去5.5元/股，跌幅達24%。截至2月11日，收盤價距離發行價跌去8元/股，跌幅擴大至35%，中一簽持有至2月11日虧損0.4萬元。

國芯科技(688262.SH)于2022年1月6日上市，首發價格接近42元/股，上市當日最高跌去近1元/股，跌幅僅超2%。截至2月11日，其收盤價距離首發價格已跌去超2.6元/股，跌幅擴大至6%，中一簽持有至2月11日虧損0.13萬元。

統計制圖：尹靖霏， 數據來源：choice金融終端市場用腳投票，前述7家新股和次新股破發程度在加劇。從單個公司來看，在這其中多數破發的公司市盈率過高：國芯科技發行市盈率接近420倍，首發時同行業市盈率也才剛超60倍；臻鐳科技首發市盈率超90倍，首發時同行業市盈率也才接近50倍。

同時，這些上市公司盈利狀況堪憂，多數甚至未盈利。翱捷科技-U、邁威生物-U、天岳先進-U、亞虹醫藥-U未盈利，2020年歸母凈利分別虧損23億元、6.4億元、6.4億元和2.5億元。

2022解禁潮壓頂，科創板新股破發或加劇自2021年下半年以來，新股破發的頻率呈現加大的趨勢。界面新聞記者統計，僅自2021年下半年以來，上市首日就破發的企業就達27家。科創板成為破發的高發地；行業上，生物醫藥和電子行業成為破發的集中營。

根據界面記者統計，27家上市首日就破發的公司中，科創板破發的公司就達18家，占比達67%。醫藥生物破發率最高，達9家。可孚醫療(301087.SZ)、華蘭股份(301093.SZ)、邁威生物-U 688062.SH、亞虹醫藥-U(688176.SH)、迪哲醫藥-U (688192.SH)、百濟神州-U(688235.SH)、春立醫療(688236.SH)、南模生物(688265.SH)、成大生物 (688739.SH)在上市當日紛紛破發。

江蘇一家即將敲鐘上市的公司董秘告訴界面新聞，在其看來，新股破發最嚴重之際是2009年至2013年創業板剛推出的前幾年，彼時公司市盈率動輒達到數十倍乃至上百倍，或是因為業績變臉，或是因為估值過高，諸多上市公司紛紛破發。此后受IPO過會成功率影響，2014年以后業內多認定，要想順利過會股票上市市盈率均不可超過23倍。二級市場市盈率明顯高于發行市盈率，這就使得打新股穩賺不賠。

2019年科創板成立，注冊制先后在科創板和創業板實施，注冊制下23倍市盈率的限定也隨之取消。而IPO定價分為直接定價和詢價，直接定價的股票全部向散戶發行，而詢價發行的對象是散戶+機構。

直接定價和詢價的區別在于，發行股本不超過2000萬股可由發行人和主承銷商直接定價，但價格不能超過同行業平均市盈率。詢價定價則是公司IPO發行的股本超過2000萬股，可采用此種定價方式。前述董秘表示，一般企業IPO發行股本多超過2000萬股，IPO首發股票定價多采用的是詢價定價。

圖片來源：深交所

對于機構而言，其認購IPO股票鎖定期僅有六個月，為增加IPO打新獲利，他們出現抱團的現象，集體壓低詢價價格直接損害發行人利益。

在此背景下，2021年9月下旬監管層推出IPO詢價新政，意在遏制前述問題，并推動首發股票定價的市場化程度。然而從現實層面看，這在短期內直接推高了IPO定價中樞。注冊制下公司上市加快，新股破發是否將成為一種不可避免的趨勢？

對于此業內人士認知不一。前述董秘認為，新股是否破發還是看行業，看其市盈率的高低。

而在科創板上市的一家深圳企業的證券事務代表則向界面新聞表示，2022年破發潮或有可能加劇。2022年科創板將迎來解禁潮，原始股東股票減持將大幅增加，這將給科創板的整體行情乃至整個A股行情帶來下行壓力，進而傳導并影響新股的股價變動。

根據界面新聞記者統計，科創板上2019上市的企業達70家，三年限售期將滿，2022年下半年將集中迎來原始股的解禁。 2022年此70家上市公司有135億股股份迎來解禁，其中2022年的7月、9月、10月、11月和12月的解禁潮較為集中。 于2019年7月22日登陸科創板的中國通號(688009.SH)，其原始股東所持有的66億股將迎來解禁，在科創板上原始股解禁規模最大。

統計制圖：尹靖霏， 數據來源：choice金融終端

（文章來源：界面新聞）

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