買錯(cuò)新基金 虧大了！同樣是成立1年 有的大賺50%多 有的巨虧35%

去年2月19日市場(chǎng)大跳水前，有一批設(shè)置一年持有期的主動(dòng)權(quán)益類基金扎堆成立。日前這些基金剛剛或即將迎來(lái)成立后首次開(kāi)放贖回，而其成立以來(lái)的表現(xiàn)也成為投資者選擇去留的重要參照因素。

經(jīng)歷行情分化的2021年和持續(xù)震蕩的2022年初，這批成立于市場(chǎng)高位的基金表現(xiàn)迥異，業(yè)績(jī)首尾相差85個(gè)百分點(diǎn)以上，表現(xiàn)最好的基金成立以來(lái)已斬獲50%以上的回報(bào)，而表現(xiàn)墊底的基金凈值跌超35%。

1年持有期基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)迥異

首尾相差近86%

數(shù)據(jù)顯示，在2021年1月1日至2月19日之間，共計(jì)34只一年持有期的主動(dòng)權(quán)益類基金成立。近期，這批基金陸續(xù)進(jìn)入開(kāi)放持有期，意味著這批基金份額每個(gè)交易日可贖回。截至今年2月11日，這40只基金業(yè)績(jī)分化顯著，首尾相差近86%。

其中，有10只基金浮虧，最新單位凈值在1元以下。具體而言，成立于去年2月1日的招商興和優(yōu)選1年持有成立以來(lái)的業(yè)績(jī)回報(bào)為-35.66%，這意味著成立剛滿一年，該基金單位凈值已跌破0.7元。這只基金成立不久就遭遇市場(chǎng)大幅調(diào)整，凈值迅速下跌。

該基金兩次大幅回撤分別發(fā)生在2021年2月下旬、2021年9月下旬至10月上旬。分析其持倉(cāng)發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理去年三季度加倉(cāng)了煤炭、光伏、港股互聯(lián)網(wǎng)等個(gè)股，第一大重倉(cāng)股兗礦能源、第二大重倉(cāng)股大全能源均在九月份從股價(jià)高點(diǎn)大幅回調(diào)，跌幅較大。

南方興潤(rùn)價(jià)值一年持有A同樣業(yè)績(jī)不佳，該基金A/C份額規(guī)模合計(jì)近150億，也是年度券結(jié)基金中首發(fā)規(guī)模最大的產(chǎn)品。自去年2月3日成立至今，南方興潤(rùn)價(jià)值一年持有凈值下跌24.38%。伴隨著凈值的下滑，該基金規(guī)模也于去年底縮水到126億元。分析其持倉(cāng)發(fā)現(xiàn)，該基金堅(jiān)守在周期股、消費(fèi)醫(yī)藥互聯(lián)網(wǎng)等傳統(tǒng)資產(chǎn)，錯(cuò)失了新能源板塊的大漲。

博時(shí)匯融回報(bào)一年持有A成立于去年1月20日，成立以來(lái)回報(bào)率為-20.03%。此外，博時(shí)匯興回報(bào)一年持有、農(nóng)銀匯理策略收益一年持有、銀華穩(wěn)健增長(zhǎng)一年持有、建信智匯優(yōu)選一年持有成立以來(lái)單位凈值均跌超10%。如果投資者選擇在近期贖回，將把浮虧變成實(shí)打?qū)嵉奶潛p。

部分持有期基金“出師未捷”的同時(shí)，也有基金在過(guò)去一年左右的時(shí)間內(nèi)較好地把握住了投資機(jī)會(huì)，為投資者賺取了亮眼收益。

邱棟榮管理的中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有自去年2月1日成立以來(lái)斬獲50.31%的收益率，是同階段成立的持有期基金中表現(xiàn)最好的一只。回顧過(guò)去一年的運(yùn)作，丘棟榮表示，基金一直堅(jiān)守低估值+高品質(zhì)(高ROE)。堅(jiān)持低估值價(jià)值投資策略，自下而上挖掘A股、港股的投資機(jī)會(huì)。無(wú)論是A股還是H股的布局，我們對(duì)“高品質(zhì)”股票的篩選有著嚴(yán)格的要求：要求股票的ROE相對(duì)較高、基本面風(fēng)險(xiǎn)小、有持續(xù)成長(zhǎng)能力，最好是細(xì)分行業(yè)中的龍頭公司。

中泰興誠(chéng)價(jià)值一年持有A、交銀施羅德均衡成長(zhǎng)一年持有A兩只偏股混合型基金成立以來(lái)分別取得26.44%和10.29%的回報(bào)。

引導(dǎo)長(zhǎng)期投資

三年持有期基金體驗(yàn)更佳

顯然，去年高位成立的1年持有期基金帶給投資者“冰火兩重天”的持有體驗(yàn)。不難推測(cè)，首個(gè)開(kāi)放持有期將有不少投資者選擇“止損”贖回。盡管用一年的時(shí)間衡量一只基金的優(yōu)劣不夠，“被鎖了一年”的投資者希望能夠在鎖定期賺錢的。

深圳一位公募人士表示，從近兩年封閉運(yùn)作設(shè)計(jì)的產(chǎn)品看，設(shè)置的持有期限或封閉運(yùn)作期限從3個(gè)月、6個(gè)月、1年、2年、3年、5年不等。考慮到個(gè)人投資者的投資習(xí)慣、產(chǎn)品發(fā)行等因素，多數(shù)基金公司將6個(gè)月、一年期作為持有期模式起步階段的嘗試。

“但是近兩年市場(chǎng)波動(dòng)較大，過(guò)短持有期給客戶帶來(lái)的持有體驗(yàn)不佳的問(wèn)題逐漸暴露。設(shè)置較短持有期的近一年內(nèi)成立的權(quán)益基金在最短持有期到期后，可能要面臨凈值為負(fù)的情況。即使區(qū)間收益率為正，期間最大回撤也很考驗(yàn)投資者。” 上述公募人士表示。

另一位基金市場(chǎng)人士也認(rèn)為，盡管理論上而言，持有期到期后客戶可以繼續(xù)持有該基金，但對(duì)于首發(fā)客戶，持有期就相當(dāng)于一個(gè)產(chǎn)品運(yùn)作周期，給了客戶一個(gè)目標(biāo)日期區(qū)間，都指望著這個(gè)周期內(nèi)有不錯(cuò)的回報(bào)。

他進(jìn)一步表示，從投資的角度，如果要在一年內(nèi)讓基金經(jīng)理給出一些確定性機(jī)會(huì)，并非易事，多數(shù)基金經(jīng)理從三到五年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間維度判斷投資機(jī)會(huì)。因此權(quán)益基金的封閉期設(shè)置為三到五年，或許能夠讓投資者在經(jīng)歷完整一輪牛熊后對(duì)基金投資認(rèn)識(shí)更為深刻。

根據(jù)歷史數(shù)據(jù)測(cè)算，以偏股混合型基金指數(shù)近15年的走勢(shì)來(lái)看，三年是較為不錯(cuò)的持有期周期，既能一定程度上淡化短期波動(dòng)的影響，又可以提升中長(zhǎng)期的投資體驗(yàn)。“股票型基金具有短期波動(dòng)但長(zhǎng)期向上的特點(diǎn)，因此為了獲取收益需要拉長(zhǎng)投資年限，以此換取投資勝率和平均收益率的提高。”一位基金評(píng)價(jià)人士表示。

三年持有期基金近幾年才誕生在公募行業(yè)里。公募基金做出這樣的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，一方面是幫助投資者避免追漲殺跌。另一方面，三年持有期往往可以讓基金經(jīng)理從關(guān)注短期的凈值波動(dòng)、市場(chǎng)情緒以及基金資金頻繁進(jìn)出的壓力中解放出來(lái)。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

標(biāo)簽： 權(quán)益類基金