本就滾燙的全球大宗商品價格，又被添了一把火。
作為全球重要的資源品輸出國，印尼的一舉一動都牽動著大宗商品的走勢。2月11日，一份由印尼礦業部下屬礦產和煤炭局發布的文件顯示，印尼已經暫停超過1000個礦商的礦場(包含錫、鎳礦等)運營。
與此同時，全球大宗商品價格持續飆漲。首先是鋁，2月9日，倫敦期鋁主力合約報價更是一度創下2008年以來最高值3236美元/噸；錫價也非常強勢，2月10日，倫敦金屬交易所3個月期錫價格上漲2.6%，達到創紀錄的每噸44250美元。高盛表示，從未見過大宗商品市場如此之牛。
市場擔憂，一旦印尼暫停1000多個礦場的時間過長，或將影響相關資源品種的出口供給，或將加劇全球大宗商品供需緊張的格局，價格或進一步上漲。
印尼突然暫停1000+家礦場
2月11日，據外媒報道，一份由印尼礦業部下屬礦產和煤炭局發布的文件顯示，印尼已經暫停超過1000個礦商的礦場(包含錫礦等)運營，原因是，這些礦商未按規定提交2022年的工作計劃。
當地時間周五，印尼礦產和煤炭局的官員Sony Heru Prasetyo證實了這份文件，并表示，在實施臨時暫停之前，這些公司已經收到警告，但仍未提交2022年的計劃。
此次被暫停的1000多個礦商的礦場，包括了錫、鎳、鋁、鐵礦石等資源品種。市場擔憂，一旦暫停的時間過長，或將會影響相關資源品種的出口供給，或將加劇全球大宗商品供需緊張的格局，價格或進一步上漲。
需要指出的是，印尼是礦產種類最齊全的國家之一，主要包括鋁土礦、鎳礦、鐵礦沙、銅、錫、金、銀等，其中尤其以錫、鎳、鋁的儲量最為豐富。
鎳方面，據公開權威數據顯示，印尼的鎳礦儲量為7200萬噸，占全球鎳總儲量的52%，擁有絕對話語權。在產量上，全球鎳的主要生產國為印尼、菲律賓、俄羅斯等，其中印尼和菲律賓的產能合計占比達到44%，而中國的鎳礦產量僅占4.8%。
鎳作為三元動力電池的核心材料之一，在全球新能源汽車產業高速發展的背景下，對鎳的需求自然水漲船高。比亞迪董事長王傳福曾提到：新能源汽車電池最難的并不是技術，而是解決掉被金屬鎳卡脖子的問題。
因此，中國鎳礦進口量逐年增大，對外依存度達到80%以上，而進口的鎳礦中50%來自印尼，結合歷史上印尼限制出口情況來看的話，有可能會推升鎳金屬價格。
而錫方面，據統計數據，印尼錫儲量位居世界第二，占世界總量的17%，僅次于占總量23%的中國；同時印尼的錫產量也是世界第二，以22%的產量成為僅次于我國。
鋁土礦方面，中國進口的鋁土礦中80%來自于印尼，結合歷史上印尼出口控制情況來看的話，國泰君安表示，可能導致國內鋁土礦價格上升，提升單純的氧化鋁、電解鋁生產企業的生產成本，從而推升電解鋁價格。
滾燙的大宗商品
印尼暫停1000多個礦商的礦場引發市場關注的主要原因或許是，2022年以來，全球大宗商品價格持續飆漲。
首先是鋁，率先掀起了一輪凌厲的漲勢。周二倫敦金屬交易所(LME)期鋁收盤大漲3.3%，報3064美元/噸，這是自2008年7月以來期鋁首次升破3000美元/噸關口，觸及2008年以來的最高水平。2月9日，倫敦期鋁主力合約報價再度飆漲，一度創下2008年以來最高值3236美元/噸。
這意味著倫敦期鋁繼去年上漲42%后，今年以來繼續上漲逾14%，成為今年以來倫敦金屬交易所表現最好的金屬之一。
當前，海內外的鋁庫存均處于低位，截至2月10日，全國電解鋁現貨庫存為95萬噸，春節期間僅季節性累庫14萬噸，為近5年的較低水平。而海外的倫鋁庫存為88萬噸，也處于歷史低位水平。
海內外供給受限、需求回暖、庫存低位，使得當前海內外鋁價再次共振上漲。高盛甚至將12個月鋁價預期上調至創紀錄的每噸4000美元，高盛分析師在一份報告中稱，鋁市場今年正面臨著融漲行情，原因是中國和中國以外地區的鋁庫存同時出現短缺。
另外，錫的價格也非常強勢，2月10日，倫敦金屬交易所3個月期錫價格上漲2.6%，達到創紀錄的每噸44250美元。
追蹤23種能源、金屬和農作物期貨的彭博商品現貨指數，更是在2022年2月已經創下歷史新高。高盛集團的大宗商品資深分析師Jeff Currie感慨道，他從未見過大宗商品市場如此之牛。
Jeff Currie在接受媒體采訪時表示，不論是原油、天然氣、煤礦、銅、鋁、鎳，都很短缺，期貨曲線正在為短缺定價，這是30年來從未見過的。
大宗商品的上漲趨勢或將在2022年延續。華爾街傳奇交易員Paul Tudor Jones表示，相對于金融資產，大宗商品似乎“被嚴重低估”，隨著緊縮周期的展開，大宗商品的表現將大大優于金融資產。
面對大宗商品的供需格局以及未來價格預期，越來越多華爾街機構開始配置相關資產。全球頭號對沖基金橋水表示，隨著經濟的擴張和價格的上漲，大宗商品是最未被充分利用的對沖通貨膨脹的工具。
巴菲特也在間接做多大宗商品，疫情期間押注的日本五家最大貿易公司在大宗商品價格飆升之際獲得超額回報。
印尼的“算盤”
正是憑借著豐厚的資源儲備，印尼在全球產業鏈分工上，一直屬于資源輸出國，礦業在印尼經濟中占有非常重要的地位，產值占GDP的10%左右。
在此之前，印尼的鋁、鎳、錫等金屬90%以上都是以初級礦產品形式出口，為了初級產品利潤低的現狀，從2002年開始，印尼限制金屬出口的政策就時常被政府提出。
2020年1月1日開始，印尼便實施了全面禁止鎳礦出口的政策，此舉引發了主要來自中國的投資涌入鎳加工領域。
2021年11月，印尼總統佐科·維多多 (Joko Widodo) 再次表示，印尼可能會在2024年停止錫出口，以吸引對資源加工業的投資并改善該國的外部平衡。同時，可能會在2022年停止出口鋁土礦，并在2023年停止出口銅礦石。
很顯然，印尼限制初級礦產品出口是為了提高資源品的附加值，同時吸引更多境外資金投資建廠。佐科表示，希望印尼的資源品作為半成品或成品出口，因為印尼想要的是附加值。停止原材料出口和吸引下游產業投資的努力，將改善印尼的貿易和經常賬戶余額。
2022年1月初，印尼甚至計劃禁止煤炭出口1個月，一度刺激全球煤炭價格飆漲。
印尼，是全球最大的動力煤出口國，負責全球將近4億噸的煤炭供應，在各國的反復博弈之下，印尼最終取消了煤炭出口的計劃。盡管如此，全球煤炭價格仍在飆漲，據最新數據顯示，2022年1月期間，全球煤炭價格暴漲超33%，基準的紐卡斯爾煤炭指數一度漲至262美元/噸。
國泰君安認為，印尼限制初級礦產品出口會是大趨勢，從歷史上來看的話，如果執行嚴格，或將進一步加劇鋁、鎳、錫等大宗商品的供需關系，或許對金屬價格形成支撐。
（文章來源：券商中國）
標簽： 大宗商品
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