海外布局鋰礦或成“潮流” 原料短缺致產業鏈集體焦慮

國內上市公司布局海外鋰礦遠未結束。春節后復工未到3天，中礦資源(002738.SZ)、藏格礦業(000408.SZ)已相繼出手。對于海外買礦，華安證券金屬新材料相關研究員對財聯社記者分析稱，國內鋰資源稟賦欠佳、青藏基礎設施難以匹配，是企業轉身海外的主要原因。

但海外買礦的“狂歡”并不僅限于上游鋰礦廠。由于動力電池供應緊張已成為熱銷新能源車品牌產能受限的原因之一，作為動力電池上游的鋰礦逐漸被電池廠甚至車企重視，寧德時代(300750.SZ)、比亞迪(002594.SZ)、特斯拉同樣在跑馬圈地。頭部鋰礦廠相關人士對記者表示，“大家都很焦慮”。

海外布局鋰礦成“潮流”

2月9日晚間，藏格礦業披露公告顯示，與超級資源股份有限公司簽署獨家戰略合作協議，就超級資源持有100%股權的阿根廷Laguna Verde鹽湖鋰項目開展投資合作。較其前一日，中礦資源公告稱，擬收購目前已有70萬噸/年選礦產能的津巴布韋Bikita礦山。

目前國內鋰資源來源高度依賴進口，華西證券口徑稱，我國鋰礦資源對外依存度達到85%。而上述情況或難短期得到扭轉，從鋰資源布局情況來看，國內上市公司海外布局鋰礦或成“潮流”。據財聯社記者不完全統計，2021年交易金額超億元的鋰資源并購入股案為16個(不含回收)，其中海外并購入股案為10個。

華安證券金屬新材料相關研究員解釋稱，國內鋰電產業鏈公司海外購礦的原因，主要是我國鋰礦短板明顯，一是總量的短板；二是鋰礦分布結構性短板；三是資源稟賦欠佳。

其進一步分析，我國鋰礦分布主要為江西的云母礦、四川的鋰輝石礦及青藏的鹽湖。但江西云母礦的總量并非特別豐富；四川的鋰輝石礦因處藏區，受海拔較高、基礎設施難以匹配、集中度低等原因開發較難；青海鹽湖則面對鹽湖鎂鋰比較高、鋰含量低、資源稟賦差、提鋰技術工藝不夠成熟等問題；西藏鹽湖資源稟賦相對較好，但同樣基礎設施資源難以匹配。

據中國地質調查局數據，我國約82%的鋰資源量賦存于鹽湖。然而，華西證券相關研報指出，國內主要鹽湖的初始鋰濃度大都在0.003%-0.05%，而智利Atacama鹽湖初始鋰濃度可達到0.157%，是國內鹽湖的3-50倍不等。

中國能源研究會可再生能源專委會副秘書長王衛權則從利弊的角度對財聯社記者分析，海外購礦的優勢是海外資源較為豐富，在國內鋰礦開采空間有限、競爭激烈。但劣勢是面臨政策風險、匯率風險、運輸風險、勞工風險等。

其中政策風險或打擊最大，近日，智利制憲會議環境委員會(19人)通過了一項提案草案，提議將參與勘探和開發戰略資產(其中包含鋰礦)的公司國有化，參股智利SQM鹽湖的天齊鋰業(002466.SZ)因此備受投資者所關注。

盡管天齊鋰業表示，該提案尚需在全體制憲會議(約160人)獲得2/3投票的批準，才能使其成為擬議新憲法的一部分；擬議的新憲法定稿后也尚需舉行強制公投，新憲法需要50.1%的得票率才能通過。但從股價表現中來看，市場恐慌情緒仍在。

值得一提的是，1月14日，智利一家地方法院稱，因環境保護和經濟發展方面的問題，暫停了智利與比亞迪之間價值6100萬美元的鋰礦開采合同。

產業鏈集體焦慮

對于布局海外鋰礦的原因，中礦資源董秘對財聯社記者表示，公司加拿大TANCO礦山現有12萬噸/年處理能力的鋰輝石采選系統在產，露天開采方案及新建50萬噸/年處理能力的選礦廠的可行性研究工作正在有序推進中。公司會繼續優先擴大自給率、鎖定包銷權及市場等方式保障公司電池級氫氧化鋰和電池級碳酸鋰生產線原料的供應。

鋰礦資源被視為鋰鹽廠的未來，2021年贛鋒鋰業(002460.SZ)出手并購入股鋰礦多達5次。華安證券金屬新材料相關研究員表示，國內大多數鋰鹽企業都是以鋰鹽加工為主，因此大多面臨原材料缺口的問題，只有解決資源保障的問題，才能有力地擴大產能，在鋰電行業高速發展中提高市占率及盈利能力。

“作為電動車的核心材料，鋰資源的重要性日益重要，上市公司海外收購鋰礦，主要控制原料成本和提高自給率，確保未來的價格相對比較平穩，掌握鋰資源的話語權。”有新能源研究人士如此對財聯社記者表示。

除了上游鋰鹽廠以外，鋰電產業鏈中的寧德時代、比亞迪、特斯拉同樣在跑馬圈地。“實現碳達峰、碳中和目標，我國須構建以新能源為主體的新型電力系統。但目前新能源所需的鈷、鋰、銅、鎳等礦產資源對外依存度較高，新型材料替代困難，材料回收及循環利用程度較低，在大力發展新能源、實現新型儲能技術規模化應用的過程中，可能出現新能源產業鏈的供應安全風險。”王衛權分析稱，因此，產業鏈認為收購鋰礦是未來的關鍵抓手。

值得注意的是，在電池級碳酸鋰逼近40萬元/噸及企業“搶礦”的前提下，鋰礦的身價亦水漲船高。2021年9月，寧德時代以3.77億加元的“更優報價”欲“截胡”贛鋒鋰業已達成協議的Millennial。但不到兩個月，美洲鋰業給出更高的收購報價，第二次觸發“更優報價”條款，報價較寧德時代漲近22.1%。

對于贛鋒鋰業不愿繼續加價的原因，前期公司有關人士對財聯社記者解釋稱，主要是因為本次報價已是比較合理的價格，繼續抬高價格或將不利各方。“這個行業很火熱，但是我們不能(盲目)投熱，我們還是需要以合理的估值去做這個事情。”

財聯社記者獲悉的一份紀要顯示，紫金礦業于今年1月完成新鋰公司(3Q項目)收購，在正周期出手的主要原因為，一是資源稟賦比較好，開采難度不會非常大，提升空間比較大；二是通過這個項目積累一些經驗。2月10日，記者欲向紫金礦業獲悉相關情況，但電話未能接通。

王衛權則認為，收購鋰礦的企業應該是看長線，因為長遠來看，全球范圍內新能源和電動汽車發展迅速，鋰的需求將持續增加。即使短期內價格波動，但長期看漲，開采時間和鋰價格變化之間的周期差不會有太大的影響。

（文章來源：財聯社）

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