估值到底了？多家銀行觸發穩定股價措施啟動條件

春節剛過，銀行股掀起穩定股價的小高潮。2月7日晚間，多家地方銀行發布觸發穩定股價措施啟動條件的提示性公告。

重慶銀行7日晚間表示，自2022年1月4日至2月7日，A股股票已連續20個交易日收盤價低于每股凈資產，達到觸發穩定股價措施的啟動條件。

重慶銀行指出，董事會將在股票價格觸發啟動穩定股價措施條件之日(2022年2月7日)起的10個交易日(2022年2月21日)內制訂穩定股價的具體方案，并在履行完畢相關內部決策程序和外部審批/備案程序(如需)后實施，且按照上市公司信息披露要求予以公告。

同樣觸發穩定股價措施啟動條件的還有浙商銀行。公司7日晚間發布公告，在觸發日(2022年2月7日)后10個交易日內制定穩定股價措施并由董事會公告。公司將在2月21日前召開董事會，制定并公告穩定股價的具體措施。

與前述兩家銀行相比，渝農商行已經制定了穩定股價方案。公司7日晚間發布公告，將啟動董監高增持。

具體來看，截至2022年2月7日，在渝農商行領取薪酬的非獨立董事、高級管理人員共9人，其中，非獨立董事5人，高級管理人員4人。以不超過上一年度自公司領取薪酬(稅后)15%的自有資金增持渝農商行股份。本次增持實施期限為自2月8日起6個月內，增持計劃不設價格區間。

但值得注意的是，這輪增持并非立即啟動。原因就在于公司處于年報及季報的時間窗口。因此，渝農商行的本次增持計劃將于2022年第一季度報告發布后實際開始實施。

回溯來看，雖然本輪穩定股價的小高潮發生在春節剛過的時間窗口，但是早在去年就已經有公司發布過類似公告。

以去年12月為例，包括重慶銀行、紫金銀行、滬農商行、西安銀行等在內，多家地方銀行都發布了穩定股價方案或者措施實施進展公告。這表明，多數銀行股“低估值”已經綿亙于二級市場較長一段時間。

銀行股估值究竟有多低呢？從市凈率角度可以看出一些端倪。

以渝農商行為例，公司最新每股凈資產為9.13元，不過公司2月7日的收盤股價卻僅為3.92元，市盈率僅為3.8倍，市凈率也僅為0.45。而從板塊整體來看，A股有超過30只銀行股處于“破凈”狀態，占比超八成。

這面是估值相對較低，那一面卻是業績保持相對較高增速。今年開年以來，A股首批上市銀行業績快報新鮮出爐，不少銀行凈利增速超20%，還有中小銀行凈利增幅突破30%。由此，也曾帶動A股開年后銀行板塊股價表現的短期活躍。

觸發穩定股價措施啟動條件，對于相關標的銀行的短期股價表現來看，會帶來積極意義和正向影響。不過，也應看到穩定股價的B面。

雖然銀行股是A股目前市場中估值較低的藍籌板塊，但銀行股的折價估值也符合相關機構投資者的認知和預期。一方面，隨著地產步入調整周期，部分投資人擔心銀行資產還有一部分壞賬并未體現在報表中；另一方面，也會有投資人擔心銀行股的成長性不如部分高科技公司。

（文章來源：證券時報）

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