免費研報精選：“煤飛色舞鋼花濺”行情再現！機構看好油氣板塊景氣度 標的名單來了

今日(2月7日)A股虎年的首個交易日，三大股指全線高開，隨后滬指維持高位震蕩整固格局，而深成指與創業板指盤初急拉之后，又迅速跳水回落，漲勢進一步收窄。從盤面上來看，石油、天然氣等板塊領漲，“煤飛色舞鋼花濺”行情再現，以水泥、建材為首的基建類標的同樣走勢強勁，局部賺錢效應仍存。

中原證券指出，國內經濟景氣度略有回落，穩增長政策預期持續升溫，海外市場長假期間普遍回暖，A股市場有望企穩反彈。

在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

【主題一】煤炭

華寶證券提到，預計2022年國內煉焦煤需求減少3%，煉焦煤產量增加約400萬噸。海外焦煤供需整體緊平衡，考慮到焦煤進口是調整供給的重要因素，同時煉焦煤對民生影響較小，我們傾向于認為在供給端，蒙古進口增加會一定程度消減從其他區域進口總量，海外進增加總體較謹慎。整體測算，2022年焦煤供需緊張態勢有緩解，供需平衡。基于2022年煉焦煤供需整體處于平衡狀態。預計mysteel中國煉焦煤價格指數中樞到1500元/噸，新華山西焦煤長協價格指數中樞價格為1200元/噸。

中國銀河證券表示，長邏輯下，煤炭行業周期波動將減弱，盈利空間穩定長期來看，煤炭供給受限因素仍在，供給增長瓶頸明顯，煤企投資新礦井積極性較弱，且經濟性較差，新產能建設周期較長及審批手續繁復等因素都制約了煤炭產能的增長，雙碳大背景決定了煤炭供給將保持穩定，資源稟賦優異的三西及新疆地區將強者恒強，在此類地區有布局的企業將持續受益于資源集中度提高的過程，同時，煤價穩定對整個行業健康發展至關重要，行業周期性減弱，盈利穩定性增強，煤炭企業近年來現金流狀況較佳也為部分煤企向新能源新材料及產業縱深發展奠定了堅實的基礎。

中短期，煤炭板塊投資機會凸顯。煤炭增產保供政策在煤價實現穩定之后有退出預期，疊加2022年宏觀經濟六保六穩的任務艱巨，階段性、區域性的經濟刺激政策或將進一步激發上游資源品采購積極性的提升，推升煤炭板塊的投資情緒和投資回報率。

另外，轉型發展成煤企一大亮點動力煤未來面臨供需雙升格局，實現基本平衡狀態；煉焦煤板塊未來一段時間或供需雙降；焦炭板塊或將在供給進一步收縮的基礎上實現供需緊平衡狀態。煤炭作為基礎能源，在能源結構轉換過程中仍起到壓艙石的作用，不可或缺。煤企豐厚現金流提供堅實基礎的前提下，紛紛在鞏固主業的基礎上，向產業鏈縱深及新能源新材料方向轉型，成為板塊未來一大投資亮點。【點擊查看研報原文】

【主題二】鋼鐵

中泰證券表示，我們測算鋼鐵需求在2021年11月的同比負增長幅度一度達到20%(用產量經過庫存修正計算)，穩增長政策有望使鋼鐵需求增速出現階段性回升，并推動鋼鐵產業鏈價格延續2021年底以來的超跌反彈，交易窗口主要在上半年。從供應端的角度看，一季度后鋼鐵行政限產存在較大不確定性，因此同是需求修復的背景，鐵礦石彈性可能更優，可以在上半年關注鐵礦公司河鋼資源、大中礦業。從更長的時間維度看，春季穩增長脈沖過后，需求存在重新轉弱的可能，這輪地產下行周期從時間和幅度上看仍然有待完成，下半年注意行業性回調風險。長期來看，普鋼行業集中度呈上升趨勢，行業龍頭寶鋼股份受益于行業議價能力的長期抬升。此外，建議關注一些具備市占率提升邏輯或需求受益于新興行業的個股，如甬金股份、廣大特材、撫順特鋼、久立特材、永興材料等。

華安證券提到，制造業需求復蘇疊加碳達峰、碳中和背景，鋼鐵行業盈利邏輯得以重構，鋼企在周期輪動中進一步受益，我們長期仍然看好鋼鐵板塊。國防軍工、航空航天產業高景氣度疊加廣闊的國產替代空間，高溫合金、特種不銹鋼、超高強度鋼等產品占據絕對優勢地位，建議重點關注中報業績兌現行業高景氣度的特鋼龍頭：撫順特鋼；傳統領域龍頭+熱門新興業務標的更受市場青睞，建議重點關注不銹鋼棒線材及云母提鋰龍頭：永興材料；以及冷軋不銹鋼領域的高成長性龍頭標的：甬金股份。【點擊查看研報原文】

【主題三】有色

天風證券表示，隨著2022年新能源產業需求持續向好，鋰價中樞大概率將在22年全年維持高景氣。當市場看到鋰鹽價格持續堅挺，逐漸對價格形成一直預期之時，將聚焦于企業擴產自身alpha帶來的業績提升，這也是我們一直提及鋰板塊遠期為“走量”而不是“走價”的邏輯。我們仍堅定看好22全年年鋰板塊配置價值，建議關注2022年業績預告期。

國盛證券指出，年末供需缺口再度放大，鈷鋰價格加速上行。(1)鋰：年底部分廠家停工檢修，碳酸鋰產量連續九周下滑，供需缺口仍在放大。自年初以來氫氧化鋰庫存持續回落，11月新能源車零售以及正極材料排產顯示需求端維持高景氣，維持鋰價看多觀點；(2)鎳：鎳鹽下游工廠采購需求不佳，報價上調進一步影響采購熱情，市場觀望為主，硫酸鎳價格向上空間承壓；(3)鈷：前驅及四鈷廠家或因生產計劃調整存在一定補庫情況，下游年前采貨節奏漸起，疊加頭部企業縮減產量，鈷價有望繼續上行。【點擊查看研報原文】

【主題四】油價相關

民生證券表示，2022年全球原油市場供需將維持緊平衡：(1)供給端：閑置產能有限，供給增量不及預期。(2)需求端：疫情影響得到有效控制，需求有望超疫情前水平。據OPEC在2022年1月份月報中預期，2022年全球原油需求量有望達到100.79百萬桶/天，超過2019年100.10百萬桶的需求量。綜上所述，我們認為，2022年全年來看，全球原油供需基本面有望繼續維持緊平衡，進而繼續帶動原油價格震蕩上行。

該機構進一步分析，2022年原油價格或將繼續震蕩上行，全年維持在中高位上。因此，我們建議關注盈利能力受益于原油上漲的上游原油開采行業及受益于高油價下資本開支增長的油服行業，建議關注中國石油、中國石化及有新增原油開采銷售業務的中曼石油。

另外，光大證券指出，中海油能源經濟研究院發布《中國海洋能源發展報告2021》，指出中國海洋原油產量增量超過全國增量的80%，2022年產量將繼續提升；中海油發布2022年經營策略，提出2021年的凈產量將達570百萬桶油當量，2022年的凈產量目標為600-610百萬桶油當量，海洋能源將成為我國能源產量增長的新亮點。【點擊查看研報原文】

（文章來源：東方財富研究中心）

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