“自購”基金份額、虎年紅包封面、新春致信投資人……虎年新春將至，各家基金公司的“官微”頻頻彈窗，為殫精竭慮一整年的持有人送上一份“應景”的祝福。
如果說大手筆“自購”還彌漫著股市的硝煙彌漫，眼花繚亂的“手慢無！速來領取虎年紅包封面”也讓人有了審美疲勞，那么，在這個刺骨的冬天，基金經理的暖心致辭則讓投資人少了幾份惶恐與不安。
“面對變化的市場，我們更需要運用靈活機動的研究和投資方法，避免頻繁擇時，即便階段性地在時間上不占優勢，但也可以通過擁抱優質機會，以時間換空間。”一位曾飽受爭議的基金經理在致信中稱。
避免頻繁擇時，“以時間換空間！”
時光撥回一年前的牛年春節前夕，當時正是“茅王”一呼百應的時代，市場“以大為美”的炒作邏輯正上演最后的瘋狂，趕在春節前兩三天，一只由“雙十”基金經理掛帥的基金提前結束募集。
2021年2月9日，這只頂戴明星光環的基金成立。此時，距離牛年春節僅剩兩個交易日，持有人原本并不奢望這只仍處于“建倉期”有何建樹，但2月10日盤后凈值上漲1.34%，卻讓他們感到意外驚喜。
2021年2月14日，農歷大年初三。他在朋友圈轉發了券商報告《“小票”的未來》。結論是：“以小為美”的市場風格偏好已經一去不復返，而“龍頭”跑贏更將成為未來很長時期內市場的常態。
短暫的春節七天結束后，A股市場迎來了一波劇烈調整，“基金重倉股”下跌尤其慘重。這位基金經理年前火線滿倉的新基金也未能幸免，于是有了那篇火遍全網的“道歉信”。
斥責、謾罵、懷疑、道歉……自這位基金經理“道歉”后的幾個月，他承受了職業生涯以來最大的精神壓力和負荷，其間市場也在人們驚魂、恐慌中筑底、反彈，并再次燥熱起來。
時隔一年，這只去年春節前火急火燎“打滿倉位”的基金，最慘時凈值跌到0.71元，半年后“逆風翻盤”，最高時凈值接近1.48元，盡管最近一個月也經歷大幅回撤，但最新凈值仍站穩1.2元。
在市場最恐慌的“至暗時刻”，你真的沒有動搖嗎？幾個月前，面對財聯社記者的提問，他想了想說出幾個字——“用長期視角解決短期問題”，這句話也成為他此后面對類似困境的“內心戲”。
“放棄執念、擁抱變化，用少年感和好奇心努力擴大自己的能力圈，2022年開年的市場已經預示著這將是投資難度加大的一年。”此時此刻，他最想對持有人說的一句話是：避免頻繁擇時，以時間換空間。
A股今年冬天格外冷，大寒之后是立春
“A股今年的冬天格外的冷，開年以來的下跌讓一些投資者感到心慌。但是我們不能忘記，大寒之后便是立春。”兩天前的周五盤后，百億私募趣時資產的陶燁君在《致投資人一封信》中稱。
在陶燁君看來，每次市場大漲和大跌，都是市場饋贈提升自我的機會。那么當我們面對市場大幅波動時，需要做一些什么？他給投資人送上了三個“錦囊”：“保持冷靜”、“反過來想”和“耐心等待”。
首先，一定要保持冷靜。在市場大漲大跌的時候，保持冷靜尤為重要。作為長線投資者，錯過短期的漲幅，或者經歷短期的下跌都不是影響最終收益的核心因素。
如果受情緒影響，不斷買在高點賣在低點，那就很難實現財富的積累。如果說前兩年基金表現火熱的時候買入是一個不太理性的行為，那么在市場最恐慌的時候殺跌賣出基金，也不會是個理性的選擇。
其次是“反過來想”。巴菲特說過“別人恐懼時我貪婪；別人貪婪時我恐懼”，恐怕是最廣為人知關于逆向投資的闡述，在我們面對重要決策而猶豫不決的時候，可以經常提醒自己反過來想。
比如近期市場跌幅較大，你或許覺得應該要賣出基金。這個時候你可以嘗試思考一下，那些著急要賣出的人，是否是能長期積累收益的人？如果不賣出反而加倉，是否能找到一些依據？
最后是耐心等待。“耐心”有兩個層面：一是要耐心等待一個好的出手時機，比如在市場極度恐慌拋售中，往往是長期投資布局的好時機；二是買入之后，要耐心等待。
“超額收益來自于多數人的誤區，市場越悲觀機會越多，相反，市場越瘋狂風險就越高。”陶燁君稱，我們要盡量做到冷靜，逆向思考，耐心等待，這樣才能在市場長期的周期變化中積累財富。
無需太過恐慌，因為你站在央行一邊
“歷史會再一次證明，沒有任何一次從寬貨幣到寬信用的寬松周期會是熊市。這種時刻不需要太過恐慌，因為你站在央行的一邊。”1月30日上午，另一家百億私募弘尚資產在《給投資者的一封信》中稱。
如果說華爾街有什么信條的話，第一條應該就是：“Dont fight the Fed！”；眼下，這家百億私募想對投資人表達的是——如果說A股有什么信條的話，第一條應該是“不要和央行作對”。
在經濟下滑的大背景下，貨幣政策維持寬松格局是確定的。在需求側疲弱的環境下，今年的通脹壓力不大，不會制約貨幣寬松。在貨幣寬松的同時，信用方面也勢必同步放松。
“目前市場糾結的點，不過是從寬貨幣到寬信用的那個轉折點，在什么時間出現？但既然那一天就在前面不遠處，為什么我們還要糾纏到底是哪一天呢？”弘尚資產在致信中反問。
我們真正面臨的風險是什么？并不是股指會跌到多少點，而是持倉結構的過度集中。在經歷了過去兩年的高景氣度帶來的估值提升后，以新能源為代表的新經濟進入成熟期，競爭格局將出現較大分化。
“賽道貝塔將不復存在，個股阿爾法效應會更加突出。”他們認為，高成長高景氣度板塊的股價波動會相應增大，只有那些質量過硬的公司，才能持續兌現盈利預期，繼續走出結構性牛市行情。
潮水退去，才能看出誰在裸泳。最近的一波下跌，實際上是對我們的一種警示，我們需要更均衡的持倉結構，和更強的個股阿爾法獲取能力，也將在兩者間均衡配置，做到攻守兼備。
在這家百億私募看來，成長板塊是永恒的超額收益獲取來源，但諸多傳統板塊如消費、醫療、房地產、金融、化工等行業在經歷了充分調整后，已具備較高安全邊際，估值非常有吸引力。
“這種時刻不需要太過恐慌，因為你站在央行的一邊。”這是這家百億《給投資人一封信》中的最后一句話。
（文章來源：財聯社）
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